PREVIEW 2Q68 หุ้นกลุ่ม TU

บล.กสิกรไทย:

TU

• คาดกำไรไตรมาส 2/68 จะอยู่ที่ 1.1 พันลบ. ลดลง 5.3% YoY จากเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น แต่เพิ่มขึ้น 13.2% QoQ ตามอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น โดยกำไรในครึ่งแรกของปี 68 คิดเป็น 49.6% ของประมาณการทั้งปีของเรา
• คาดยอดขายไตรมาส 2/68 จะหดตัวลง 4.6% YoY จากเงินบาทแข็งที่ค่าขึ้น แม้ยอดขายสกุลเงินอื่นๆ จะเพิ่มขึ้นก็ตาม แต่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 13% QoQ จากอุปสงค์ที่ฟื้นตัวในทุกหมวดสินค้า
• ผลงานครึ่งหลังของปี 68 คาดว่าจะดีขึ้นเล็กน้อยจากความต้องการปลาทูน่ากระป๋องที่เพิ่มขึ้น และธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งที่ฟื้นตัว คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 10.25 บาท

TFM

• คาดกำไรไตรมาส 2/68 จะทำสถิติกำไรรายไตรมาสสูงสุดใหม่ โดยคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 24% YoY และ 22% QoQ จากสัดส่วนยอดขายที่ดีขึ้นและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง กำไรในครึ่งแรกของปี 68 คิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปีของเรา
• คาดยอดขายอาหารกุ้งของ TFM จะทำผลงานได้ดีกว่าตลาด โดยส่วนแบ่งการตลาดยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ปีที่แล้ว และคาดว่าไฮซีซั่นของการเลี้ยงกุ้งจะต่อเนื่องในไตรมาส 3 ของปีนี้
• แนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับ TP ขึ้นเป็น 6.35 บาท จากเดิม 5.95 บาท ตามการปรับประมาณการกำไร

• คาดกำไรปกติ 2Q68 จะอยู่ที่ 721 ลบ. (-36% YoY, +3% QoQ) ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลง ทำให้ GPM เหลือ 24.2% (30% ใน 2Q67) จากสัดส่วนสินค้าพรีเมียมที่ลดลงจาก 54% เหลือ 50% YoY
• ปรับลดประมาณการ core EPS ปี FY68 ลง -4% เป็น 0.97 บาท จากสัดส่วนสินค้าพรีเมี่ยมที่น้อยลง คาดกำไร 2H68 จะอยู่ที่ 1.4 พันลบ. (-29% YoY) คิดเป็น 49% ของ EPS ปี FY68
• ปรับ TP ลงเป็น 11.80 บาท จาก 12.60 บาทและยังคงแนะนำ “ถือ”เพราะยังไม่เห็นปัจจัยบวกที่ชัดเจน แต่ผลตอบแทนเงินปันผลที่ 6% น่าจะช่วยจำกัด downside