บล.กรุงศรีฯ:
KSS Global Macro Strategist Comment: จีนรายงานดัชนีกิจกรรมเศรษฐกิจเดือน มิ.ย. มีรายละเอียดดังนี้:
• GDP 2Q25 เติบโตระดับ 5.2%y-y สูงกว่าคาดที่ระดับ 5.1%y-y โดยชะลอลงจากช่วง 1Q25 ที่ระดับ 5.4%y-y
• ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม +6.8%y-y สูงกว่าคาด +5.6% และเร่งขึ้นจากเดือนก่อน +5.8%y-y
• ดัชนีค้าปลีก +4.8%y-y ต่ำกว่าคาดระดับ +5.3%y-y และชะลอลงจากเดือนก่อน ระดับ +6.4%y-y
• การลงทุนในสินทรัพย์คงทนอยู่ที่ระดับ +2.8%ytd y-y ชะลอลงจากเดือนก่อน +3.7%ytd y-y ต่ำกว่าคาดระดับ +3.6%ytd y-y
• อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 5.0% ตามคาดและเท่ากับเดือนก่อน
• ดัชนีราคาบ้าน มิ.ย. -3.2%y-y เทียบกับเดือนก่อน -3.5%y-y สะท้อนภาพตลาดอสังหาริมทรัพย์ชะลอตัวในอัตราที่ช้าลงต่อเนื่อง
Strategy: GDP จีนงวด 2Q25 สูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ระดับ 5.2% โดยได้รับอานิสงค์จากการเร่งสั่งสินค้าในช่วงที่ภาษีสหรัฐฯ ที่เก็บกับสินค้าจีนได้รับการผ่อนคลายในช่วง 2Q25 โดยในช่วงครึ่งหลัง เรามองหากไม่มีมาตรการกระตุ้นเพิ่มเติม เศรษฐกิจจีนมีแนวโน้มเติบโตต่ำกว่าระดับ 5.0% ทั้งนี้ ภาพรวมเศรษฐจีนเดือน มิ.ย. ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมออกมาดีกว่าคาด ขณะที่ดัชนีค้าปลีกและการลงทุนในสินทรัพย์คงทนชะลอลง เรามองหนุนความคาดหวัง Package การกระตุ้นเศรษฐกิจที่เน้นการบริโภคภายในประเทศ อีกทั้งดัชนีการผลิตที่เร่งกว่าคาดจะเป็นแรงหนุนให้จีนเร่งแก้ปัญหา Oversupply ของภาคผลิตและการแข่งขันด้านราคา (Anti-Involution Policy) ที่ทำให้เกิดภาวะเงินผืด เร่งขึ้นนับจากนี้ เชิงกลยุทธ์เรามองเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่ม China Play นำโดย IVL (TP @ 24.0) SCC (TP @ 175) PTTGC (TP @ 28.0) SCGP (TP @ 16.0)
ในมุมมอง Asset Allocation เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นจีนมากขึ้น โดยเราแนะนำ Slightly Overweight โดยมีกองทุนที่แนะนำ ผ่านทางกองทุนกรุงศรีและ Krungsri iFund ได้แก่:
• KFCSI300-A (CSI300 ETF)
• KFACHINA-A (Active A-Shares)
• KF-CHINA (H-Shares ETF)
• MEGA10CHINA-A (Active H-Shares)
