บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : BCPG (Buy, TP 8.0 Analyst meetiing update
• เรามีมุมมองเป็นลบต่อแนวโน้มกำไรไตรมาส 2 โดยคาดมี Extra expense 4 ก้อนรวม 800 ลบ. จาก i) การตั้งด้อยค่าจากการ Relocation กังหันลมของ Nabas 2 ขนาด 600 ลบ. ii) ตัด impair หนี้ EDL 100 ลบ. iii) คาด FX loss และอื่น ราว 100 ลบ. โดยหลักเป็น non-cash item
• หากถอดค่าใช้จ่ายพิเศษดังกล่าวออกคาดกำไรปกติเติบโตเล็กน้อย y-y ลดลง q-q โดยหลักจากส่วนแบ่งกำไรจาก US ที่ต่ำกว่าประเมินเดิม บน Effective sparkspread ที่ลดลง จาก 1Q25 ซึ่ง Offset กับผลการปรับเพิ่ม Capacity Payment ในเดือนมิ.ย.
• ประเมินกำไรปกติปี 25F ของเรามี downside ราว 10-15% อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการลง โดยเรายังคงคำแนะนำ Buy บนระยะถัดไป 2H25F คาดเริ่มเห็นการฟื้นตัว q-q บนผลของ i) การ COD โรงไฟฟ้าลม Monsoon ii) การรับรู้ค่า CP ในสหรัฐเต็มไตรมาส iii) peak season ของโรงไฟฟ้าน้ำในลาว
