บล.กสิกรไทย:
BCP ถูกฉุดโดยรายการพิเศษ
- คาดผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 2/68 จะอยู่ที่ 2.6 พันลบ. แย่ลงทั้ง YoY และ QoQ จากค่าใช้จ่ายพิเศษและผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันก้อนใหญ่ นอกจากนี้ กำไรปกติจะลดลง QoQ จากอัตราการใช้กำลังกลั่นของ BSCR ที่ลดลง และกำไรของ OKEA และ BCPG ที่ลดลง
- สำหรับไตรมาส 3/2568 เราคาดว่ากำไรปกติของ BCP จะเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากธุรกิจโรงกลั่น อีกทั้ง ส่วนแบ่งกำไรของ BCPG และ OKEA คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น ทั้งนี้ เราคาดว่า GRM ของกลุ่ม BCP และอัตราการใช้กำลังการกลั่นจะปรับตัวดีขึ้น 1-2 ดอลลาร์สหรัฐฯ จาก 4.8 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล ในไตรมาส 2/2568 เป็น 5-6 ดอลลาร์ฯ/บาร์เรล จากส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซลที่สูงขึ้น และไม่มีผลกระทบจากการปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นของ BSRC
- ในขณะเดียวกัน BCPG จะได้รับประโยชน์จากค่าพร้อมจ่ายที่เพิ่มขึ้นของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ รวมถึงปริมาณน้ำที่มีมากขึ้นขึ้นตามฤดูกาลของโครงการไฟฟ้าพลังน้ำใน สปป.ลาว สำหรับ OKEA ราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจะช่วยให้โมเมนตัมกำไรปกติของ OKEA ฟื้นกลับมา ทั้งนี้ นอกจากกำไรจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นดังกล่าวแล้ว การไม่มีรายการพิเศษและผลขาดทุนจากสต๊อกน้ำมันดิบที่ลดลงน่าจะเป็นปัจจัยหนุนกำไรสุทธิของ BCP
- คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 36.10 บาท เนื่องจากมี upside 7% ต่อ TP มูลค่าหุ้นที่ค่อนข้างแพงและผลกระทบจากการลดสัดส่วนการถือหุ้นจากการแลกหุ้น BSRC
- Advertisement -
