บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update: NER (Buy, TP 5.85)
Tone: Slightly negative
Key takeaways from Analyst Meeting :
- ผบห.ปรับเป้ารายได้ปี 2025F ลดลงเหลือ 32,500 ลบ. (เดิม 34,000 ลบ.) จากการปรับเป้าปริมาณการขายเหลือ 470,000 ตัน (เดิม 500,000 ตัน)
- Outlook 2H25F: ผบห. คาดปริมาณการขายใน 3Q25F จะเพิ่มขึ้น q-q และจะมีปริมาณการขายสูงสุดใน 4Q25F อย่างไรก็ตาม ราคาขายยังลดลงจาก 1H25
- Update กรณีไฟไหม้โกดัง: ไม่กระทบผลการดำเนินงาน สามารถผลิตชดเชยครบแล้วใน 2 สัปดาห์ เบื้องต้นมูลค่าความเสียหาย 200-400 ลบ. แต่ประกันครอบคลุมทั้งหมด
- เหตุปะทะชายแดน: กระทบต่อ Supply ภาคอีสานใต้ แต่สามารถดึงเอายางจากภาคอีสานเหนือและภาคตะวันออกมาชดเชยได้
Our view:
- เรามอง Slightly negative ต่อข้อมูลที่ได้รับ เนื่องจากบริษัทมีการปรับเป้าลดลง ทั้งนี้ ประมาณการปัจจุบันของเรายัง Conservative กว่าเป้าหมายใหม่ของบริษัท
- Outlook 3Q25F: ยังคงคาดกำไรปกติ เพิ่มขึ้น y-y แต่ลดลง q-q คาดราคาขายเฉลี่ยลดลง เนื่องจากมี supply เยอะ ตามปัจจัยฤดูกาล และความต้องการยังไม่ฟื้นตัวชัดเจน กดดัน GPM ลดลง คาดต่ำที่สุดของปี และอาจะมี SG&A/sales เพิ่มขึ้น
- คงประมาณการกำไรปกติ 25F 2024 ลบ. (+21%y-y)
- ปันผลระหว่างกาล 0.05 บ. (Yield 1.1%) XD 22 ส.ค. 25
- คงคำแนะนำ Buy TP5.85
- Advertisement -
