บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

THAI FOODS GROUP (TFG TB)

2Q25 results at first glance

กำไรสุทธิ 2Q25 ใกล้เคียงคาด ทำสถิติสูงสุดใหม่

Highlights

  • TFG รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 อยู่ที่ 2.55 พัน ลบ. (+25% q-q, +199% y-y) ใกล้เคียงคาด เมื่อหักรายการพิเศษ เช่น ผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและกำไรจากสินทรัพย์ชีวภาพ กำไรปกติอยู่ที่ 2.67 พัน ลบ. (+26% q-q, +143% y-y) ทำสถิติสูงสุดใหม่
  • กำไรที่ดีดังกล่าวได้ปัจจัยขับเคลื่อนจาก: 1) ราคาหมูที่สูงขึ้นทั้งในไทยและเวียดนาม; 2) ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง; และ 3) รายได้ธุรกิจค้าปลีกที่โตต่อเนื่องไปทำสถิติสูงสุดใหม่ ซึ่งทำให้รายได้รวมใน 2Q25 ทำสถิติสูงสุดที่ 18.8 พัน ลบ. (+6% q-q, +20% y-y)
  • สัดส่วนรายได้จากร้านค้าปลีกเพิ่มเป็น 36% จาก 34.9% ใน 1Q25 หลังเปิด 62 สาขาใหม่ ซึ่งทำให้มีสาขารวม 462 สาขา ณ สิ้นไตรมาส 2Q25 ทั้งนี้บริษัทฯ ตั้งเป้าให้ได้ 600 สาขาภายในสิ้นปี 2025
  • อัตรากำไรขั้นต้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 24% เทียบกับ 21.2% ใน 1Q25 และ 14.4% ใน 2Q24 ส่วนมากจากอัตรากำไรธุรกิจหมูที่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
  • สัดส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายทรงตัวที่ 6.9% ใกล้กับใน 1Q25 ทั้งนี้แม้ว่าค่าใช้จ่ายจะสูงขึ้นทั้ง q-q และ y-y การเพิ่มดังกล่าวยังได้สัดส่วนกับการเติบโตของรายได้

Outlook

  • กำไรสุทธิ 1H25 อยู่ที่ 4.59 พัน ลบ. (+4.5x y-y) คิดเป็น 54% ของประมาณการทั้งปีของเรา ทั้งนี้เราเชื่อว่า 2Q25 เป็นกำไรสูงสุดของปีนี้
  • กำไร 2H25 น่าจะลดลงจาก 1H25 เนื่องจากราคาหมูในไทยและเวียดนามเริ่มลดลงจากความต้องการที่ต่ำ อย่างไรก็ดีราคาหมูในเวียดนามอาจฟื้นตัวในระยะสั้น เนื่องจากราคาที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้บางส่วนเกิดจากอุปทานเกินดุลจากเกษตรกรหลังมีการระบาดของโรค ASF เพิ่มขึ้นในหลายภูมิภาค
  • อย่างไรก็ดีเรายังคาดว่ากำไร 2H25 จะสูงกว่า 2H24 โดยได้ปัจจัยหนุนจากต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลงและรายได้จากร้านค้าปลีกที่โตต่อเนื่อง นอกจากนี้ TFG ยังคาดว่าการส่งออกไก่ไปยังจีนจะกลับมาในเดือน ก.ย. หลังหยุดไปในเดือน ส.ค. จากปัญหาทางเทคนิคอันเกี่ยวเนื่องกับความคลาดเคลื่อนระหว่างการเก็บตัวอย่างน้ำหนักสินค้าเมื่อเทียบกับเอกสาร ทั้งนี้การส่งออกไปยังจีนคิดเป็น 2–3% ของรายได้รวม ในระหว่างการพักการส่งออกบริษัทฯ หันไปขายในตลาดในประเทศแทน ซึ่งช่วยจำกัดผลกระทบ
  • TFG ประกาศเงินปันผลต่อหุ้นสำหรับผลประกอบการ 1H25 อยู่ที่ 0.225 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทน 4.3%

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน