บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

BETAGRO (BTG TB)

2Q25 results at first glance

กำไร 2Q25 ดีตามคาด ทำสถิติสูงสุดใหม่

Highlights

  • BTG รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 2,590 ล้านบาท (+37% q-q, +4x y-y) ทำสถิติสูงสุดใหม่
  • ผลการดำเนินงานแข็งแกร่งจากราคาสัตว์เนื้อที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะราคาหมูไทย (+9% q-q, +24% y-y) และการเติบโตต่อเนื่องของปริมาณขาย ส่งผลให้รายได้รวมเติบโต 4% q-q และ 15% y-y
  • ต้นทุนวัตถุดิบยังคงลดลง ทำให้อัตรากำไรขั้นต้น 2Q25 ปรับขึ้นเป็น 19.6% จาก 17.7% ใน 1Q25 และ 14.1% ใน 2Q24 สูงสุดในรอบ 11 ไตรมาส การปรับตัวดีขึ้นเกิดจากมาร์จิ้นธุรกิจหมูที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง
  • ค่าใช้จ่ายรวมยังอยู่ในการควบคุม ทำให้อัตราส่วน SG&A ต่อยอดขายคงที่ที่ 10.3% อัตราภาษีลดลงเหลือ 8.8% ในไตรมาสนี้ จาก 15% ใน 1Q25 เนื่องจากบริษัทใช้ประโยชน์จาก tax loss carry forward โดยฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราภาษีแท้จริงในอนาคตจะอยู่ที่ราว 12–14%

Outlook

  • กำไรสุทธิ 1H25 ของ BTG อยู่ที่ 4,490 ล้านบาท (+9x y-y) คิดเป็น 59% ของประมาณการทั้งปีของเรา
  • เรายังคงมีมุมมองเป็นกลาง หลังการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อ 13 สิงหาคม 2025
  • ฝ่ายบริหารระบุว่าการลดลงของราคาหมูไทยล่าสุด (ลงเหลือ 70–75 บาท/กก. ใน ส.ค. จาก 86 บาท/กก. ใน 2Q25) มาจากความต้องการชะลอตัวและเกษตรกรบางส่วนปล่อยสินค้าสู่ตลาดชั่วคราว อย่างไรก็ตาม สภาพอุปทานโดยรวมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง จึงมีโอกาสที่ราคาหมูจะฟื้นตัวไปที่ราว 80 บาท/กก. ใน 4Q25 ช่วงฤดูท่องเที่ยวสูงสุด
  • อย่างไรก็ตาม เรายังคงระมัดระวังแนวโน้มราคาหมูใน 2H25 เนื่องจากราคาที่ลดลงอย่างรวดเร็ว ตามข้อมูล OAE ราคาหมูกลางเดือน ส.ค. ในบางพื้นที่ลดต่ำกว่า 70 บาท/กก. คาดว่าจะมีอุปทานใหม่เข้าสู่ตลาดอีกครั้งใน 2Q26 ดังนั้น เรายังคงมุมมองว่าบริษัทได้ผ่านกำไรสูงสุดของปีแล้วใน 2Q25

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน