เก่งหลังเกมส์
SET Index ปรับลง -7.25 จุด -0.57% ปิดที่ 1259.4 จุด มูลค่าซื้อ-ขาย 4.83 หมื่นล้านบาท โดย SET ปรับลงสอดคล้องกับฝั่งเอเซียตะวันออกเฉียงใต้ที่ปรับลงในทางเดียวกัน โดยปัจจัยสำคัญคือ ช่วงโค้งสุดท้ายของรายงานกำไรบริษัทจดทะเบียนไตรมาส 2 และรอรายงานตัวเลข GDP Growth ไทย 2Q25 โดยหุ้นที่หนุนดัชนีคือ กลุ่มธนาคาร KTB, SCB, TTB กลุ่มประกันชีวิต TLI กลุ่มพลังงาน PTT กลุ่มการเงิน SAWAD ฯลฯ หุ้นที่กดดัชนีคือ กลุ่มขนส่ง THAI กลุ่มชิ้นส่วน DELTA กลุ่มโรงพยาบาล BDMS กลุ่มค้าปลีก CRC, CPAXTฯลฯ
หุ้นที่เคลื่อนไหวโดดเด่นคือ
SAWAD +8.4%
หุ้นปรับขึ้นรับรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1,270 ลบ. ดีกว่าเราคาดและตลาดคาด โดยกำไรทรงตัว y-y เพิ่มขึ้น +15% q-q เพราะการเพิ่มขึ้นของ NIM จากไตรมาสที่แล้วมีการช่วงเหลือลูกหนี้ ค่าใช้จ่ายพนักงานลดลง และขาดทุนรถยึดลดลง KSS ปรับประมาณการ 2025-27F เพิ่มปีละ +(8-9)% ส่งผลให้ TP25F ปรับเพิ่มเป็น 24 บ. โดยเราคงคำแนะนำ NEUTRAL เพราะมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ และ Regulatory Risk สำหรับธุรกิจเช่าซื้อ รวมถึงกำไรสุทธิปี 2025F คาดเป็นบริษัทเดียวในกลุ่ม Consumer Finance ที่หดตัว y-y แต่ในเชิงกลยุทธ์ ประเมินแนวต้าน 25.25/27.25 บาท
KTB +1.66% SCB +0.77% TTB +1.56%
หุ้นธนาคารปรับขึ้นรับวันนี้ ตลาดเก็งการพิจารณาร่างงบประมาณปี 2569 ส.ส. วาระที่ 2-3 วันสุดท้าย ลดความเสี่ยง Downside เศรษฐกิจในส่วนการเมือง ii.) กระทรวงการคลังเตรียมพัฒนาฐานข้อมูลผู้เสียภาษี เปิดยื่นภาษีทุกกลุ่ม พัฒนาสู่ระบบ Negative Income Tax ผู้มีรายได้น้อยได้รับสวัสดิการเพิ่ม หนุนการจับจ่าย โดยรวมบวกต่อกลุ่มธนาคาร
BDMS -3.7%
ปรับลงหลังรายงานกำไร 2Q25 ตามคาด แต่งวด 3Q25F อาจจะสะดุดจากลูกค้า CLMV ในงวด 3Q25 ที่ช่วง ก.ค. 25 มีภาพหดตัวลง โดยคำแนะนำทางพื้นฐาน 33.0 บาท แต่ในเชิงกลยุทธ์ หลังราคาหุ้นปรับลงหลุด 21.1 บาท แนะนำทยอยลดน้ำหนักลงทุน
CHAYO +30.6%
ปรับขึ้นแรงรับรายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 95 ลบ. (+23% y-y, +18% q-q) เพิ่มขึ้น y-y, q-q จาก Cash collection ที่เพิ่มขึ้น (+30% y-y, +5% q-q) ประกอบกับ Gross margin ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น y-y, q-q จากการลดค่าใช้จ่ายในการดำเนินคดี แต่ Outlook 3Q25F คาดกำไรลดลง y-y, q-q โดยเรายังมีมุมมองระมัดระวังจากสภาวะเศรษฐกิจซึ่งอาจกระทบ Cash collection และ ECL กลับมาเร่งตัวอีกครั้ง คงคำแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมายใหม่ ที่ 1.50 บาท ในเชิงกลยุทธ์ แนวต้าน 1.95/ 2.14 บาท
SCGP -2.3% IVL -2.7% PTTGC -1.3% TTA -3.7% PSL -1.6%
หุ้น China play ที่มีรายได้อิงธุรกิจจีน ปรับลงรับรายงานตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่รายงานช่วงเช้าออกมาชะลอ อาทิ 1.) ดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรม +5.7%y-y ต่ำกว่าคาด +6.4% prev. +6.8%y-y 2.) ดัชนีค้าปลีก +3.7%y-y ต่ำกว่าคาด +5.0%y-y prev. +4.8%y-y 3.) การลงทุนในสินทรัพย์คงทนอยู่ที่ระดับ +1.6%ytd y-y ชะลอลงจากเดือนก่อน +2.8%ytd y-y ต่ำกว่าคาดระดับ +3.1%ytd y-y
MEGA -1.6%
ปรับลงรับรายงานกำไรหลัก Core Profit งวด 2Q25 อยู่ที่ 435 ล้านบาท (ลดลง 21% yoy และ 11% qoq) ต่ำกว่าที่เราคาด 20% แม้กำไรสุทธิอยู่ที่ 391 ล้านบาท (ลดลง 24% yoy, 13% qoq) ต่ำกว่าที่คาด 3% KSS ปรับลดคำแนะนำเป็น “ขาย” (จากเดิม “ถือ”) และราคาเป้าหมายประเมินที่ 26 บาท เนื่องจากความท้าทายในเมียนมาอาจดำเนินต่อไปใน 2H2025
WARRIX -8.7%
ปรับลงรับบริษัทรายงานขาดทุนสุทธิ 2Q25 ที่ -21 ลบ. (-227% y-y, -1,492% q-q) อ่อนแอทั้งรายได้ ตามสภาวะเศรษฐกิจ, Gross margin ตั้งสำรองและ SG&A เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง คาดกำไรสุทธิ 3Q25F ลดลง y-y, พลิกกลับมาเป็นกำไร q-q KSS คงคำแนะนำ Neutral จาก TP25F ใหม่ 1.96 บาทอิง PBV ที่ 0.8x
