KS Daily View 29.09.2025 >>> วันนี้จับตารัฐบาลอนุทิน เตรียมแถลงนโยบายต่อรัฐสภา กรอบ SET วันนี้ 1,265–1,295 จุด แนะนำ BGRIM และ AP
Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: คาดดัชนีตลาด SET Index ในสัปดาห์นี้แกว่งตัวในกรอบ 1,265 – 1,295 จุด แนวโน้มหลักของดัชนีเป็นภาพของการพักตัว หลังตลาดเผชิญแรงเทขายและดัชนีไม่สามารถพลิกกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับ 1,300 จุด โดยมองไปข้างหน้าในสัปดาห์นี้ เรายังคงมุมมองที่เชื่อว่าภาพตลาดจะยังอยู่ในช่วงของการพักตัว โดยมีโอกาสที่จะแกว่งตัวผันผวนต่อ เนื่องจากปัจจัยบวกใหม่ในตลาดดูเริ่มมีน้อยและส่วนมากที่มีอยู่ตลาดก็รับรู้แล้วไป แม้ในช่วงต้นสัปดาห์วันที่ 29 ก.ย. นี้ รัฐบาลอนุทินเตรียมแถลงนโยบายต่อรัฐสภา โดยตลาดให้ความสนใจไปที่นโยบายทางเศรษฐกิจ แต่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้นอย่าง “โครงการคนละครึ่ง” ตลาดก็รับรู้และเก็งกำไรกับประเด็นนี้ขึ้นมาแล้ว ดังนั้นเราเชื่อว่าแรงส่งเชิงบวกอาจมีจำกัด หากไม่ได้มีมาตรการใหม่อื่นๆ เพิ่มเติม ขณะที่ในส่วนของปัจจัยต่างประเทศสัปดาห์นี้มีหลากหลายตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญเตรียมรายงานโดยเฉพาะจากฝั่งสหรัฐฯ ทั้งตัวเลขดัชนีภาคการผลิตและตัวเลขการจ้างงาน ซึ่งหากตัวเลขออกมาฟื้นตัวขึ้นดีกว่าคาด อาจส่งผลให้ตลาดมีความกังวลว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับที่สูงกดดันบรรยากาศการลงทุน
แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1278.74 จุด ปรับตัวลดลง -1.08% จากสัปดาห์ที่ผ่านหนุนโดยการปรับตัวลดลงของกลุ่มสื่อ, กลุ่มปิโตรเคมี, และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัวอยู่ในกรอบ 1,265–1,295 จุด เนื่องจากปัจจัยบวกใหม่ในตลาดดูเริ่มมีน้อยและส่วนมากที่มีอยู่ตลาดก็รับรู้แล้วไป แม้ในช่วงต้นสัปดาห์วันที่ 29 ก.ย. นี้ รัฐบาลอนุทินเตรียมแถลงนโยบายต่อรัฐสภา แนะนำBGRIM และ AP
ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:
- เกาหลีใต้ยกเว้นวีซ่าให้นักท่องเที่ยวจีน ซึ่งสามารถอยู่ได้ไม่เกิน 15 วัน ตั้งแต่ 29 ก.ย. 2025 ถึง 30 มิ.ย. 2025เพื่อดึงนักท่องเที่ยว โดยโคเรียนแอร์และ Ctrip เปิดขายแพ็กเกจใหม่ ล็อตเต้กรุ๊ปร่วมแพลตฟอร์มจีนจัดโปรฯ สินค้า และเรือสำราญจากเทียนจินนำผู้โดยสาร 2,000 คนเที่ยวอินชอน คาดช่วงวันชาติจีนต้นต.ค.การท่องเที่ยวคึกคัก มาตรการนี้สะท้อนการปรับสัมพันธ์จีน-เกาหลีใต้ หลังเปลี่ยนผู้นำ และปลายต.ค. ประธานาธิบดีสี จิ้นผิง จะเยือนเกาหลีใต้ครั้งแรกในรอบ 11 ปี มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับกลุ่มท่องเที่ยวอย่าง CENTEL SHR ERW AAV BA
- จากแหล่งข่าว Reuter ได้รายงานว่า OPEC+ มีแนวโน้มอนุมัติการเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันอีกอย่างน้อย 137,000บาร์เรลต่อวัน ในการประชุม 5 ต.ค. หลังราคาน้ำมันฟื้นตัวและอยู่ในช่วง 60–70 ดอลลาร์/บาร์เรล โดยการเพิ่มรอบใหม่จะต่อเนื่องจากการทยอยยกเลิกการลด 1.65 ล้านบาร์เรล/วัน ขณะที่ราคาน้ำมันพุ่งเกิน 70 ดอลลาร์จากการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของรัสเซียโดยยูเครน มองเป็นลบกับ PTTEP TOP SPRC BCP BSRC หากมีมติการปรับ output เพิ่ม
- ผอ.กพท. เปิดเผยว่า ในการประชุม ICAO ที่แคนาดา สายการบิน IndiGo ของอินเดียแสดงความสนใจขยายเส้นทางบินตรงมายังไทยเพิ่มเติม ไม่เฉพาะกรุงเทพฯ แต่รวมถึงเมืองหลักและเมืองรอง เช่น อุดรธานี สุราษฎร์ธานี หาดใหญ่ และเชียงราย เพื่อรองรับจำนวนนักท่องเที่ยวอินเดียที่เติบโตต่อเนื่อง มองเป็นบวกกับ AOT
- สมาคมผู้เลี้ยงสุกรแห่งชาติออกมาตรการ “หมูหัน” เพื่อตัดวงจรหมูล้นตลาด หลังราคาหมูขุนตกต่ำเหลือ 52–64บาท/กก. ต่ำกว่าต้นทุน โดยนำลูกหมู 4–7 กก. จำนวน 100,000 ตัวทั่วประเทศไปทำหมูหัน เพื่อลดปริมาณเข้าสู่ระบบ ช่วยดันเสถียรภาพราคา พร้อมเปิดตลาดร่วมกับแม็คโครและโลตัส ให้ผู้บริโภคเข้าถึงหมูดีราคาจับต้องได้ มองเป็นบวกเล็กน้อยกับ BTG CPF TFG
- ในขณะเดียวกันสมาคมผู้เลี้ยงสุกรแห่งชาติเตรียมยื่นหนังสือต่อรมว.พาณิชย์ ขอคำยืนยันว่าจะไม่เปิดตลาดนำเข้าเนื้อหมูจากสหรัฐในการเจรจาภาษีทรัมป์ 19% และไม่รับปากอนาคต เนื่องจากสุกรเป็นสินค้าอ่อนไหว ต้นทุนการผลิตในไทยสูงกว่าทั่วโลก สร้างความกังวลแก่เกษตรกร พร้อมเข้าพบ ร.อ.ธรรมนัส พรหมเผ่า รองนายกฯ และรมว.เกษตรฯ 1 ต.ค. เพื่อขอให้ตัดเงื่อนไขนำเข้าหมูสหรัฐออกจากการเจรจา โดยชี้หากเปิดเสรีจะซ้ำเติมตลาดที่ปัจจุบันหมูล้นกว่า 10% บริโภคลดลง ราคาหมูเหลือเฉลี่ย 46 บาท/กก. ต่ำกว่าต้นทุน 68-70 บาท/กก.
Daily pick
BGRIM: ราคาพื้นฐาน 15.00 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ BGRIM จากมูลค่าที่ถูกกดดัน (-2SD,2026 PE 13.x และ PBV 0.9x) ซึ่งนักลงทุนกังวลกรณี FiTโรงไฟฟ้าโซลาร์ในเวียดนาม (497MW) อาจถูกปรับลดลงกระทบกำไร 15–20% แต่คาดว่าจะได้ข้อสรุปใน 4Q25 และผลกระทบอาจน้อยกว่าที่คาด ขณะเดียวกัน ปัจจัยหนุนหลักคือวัฏจักรดอกเบี้ยขาลง โดยทุกการปรับลดดอกเบี้ย 10bps จะเพิ่มอัพไซด์ราว 5% ให้ราคาเป้าหมาย แรงกดดันจากนโยบายรัฐด้านค่าไฟยังจำกัด โดยเราตั้งสมมติฐานค่าไฟ 2026 ที่ 3.90 บาท/หน่วย ใกล้เคียงปัจจุบัน 3.94 บาท/หน่วย อีกทั้งต้นทุนเชื้อเพลิงมีแนวโน้มลดลงจากราคา LNG ที่ปรับลงสู่ 11.5 ดอลลาร์/MMBTU และเงินบาทแข็งค่า ซึ่งทุกการลดลงของ Pool gas 10 บาท/MMBTU จะเพิ่มกำไรปี 2026 ราว 6%
AP: ราคาพื้นฐาน 9.40 บาท
เรามีมุมมองเชิงบวกแนะนำ AP สำหรับการลงทุนระยะยาวเป็น 1 ในผู้นำของกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ ที่มี leverage ratio อยู่ในระดับต่ำราว 0.8 เท่าและมี valuation อยู่ในระดับเพียง 4 เท่า PE ปี 2026 พร้อมกับปันผลที่ระดับ 8% และความคาดหวังการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมจากปี 2025 ที่เจอปัญหาทั้งตลาดที่อ่อนแอและผลกระทบของแผ่นดินไหว เราคาดว่า AP จะสามารถ gain market share ได้อย่างต่อเนื่องจากการเปิดตัวโครงการในช่วง 2H25 ที่ค่อนข้างแข็งแกร่งพร้อมกับ Presale ในช่วง Jul-25 ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งมาอยู่ที่ 4.28 พันล้านบาท และการเปิดตัวโครงการล่าสุดคือ AP life udomsuk station สามารถทำ presale ในวันแรกที่ 57%เป็นการตอบรับอย่างดี พร้อมกับเราคาดว่า GPM จะสามารถฟื้นตัวได้จากในช่วง 2Q25 ที่ผ่านมาภายหลังโอนคอนโดที่มี Margin ต่ำอย่าง Arun Prive เราคาดว่าปีหน้าจะเป็นปีที่ฟื้นตัวได้ดีสำหรับ AP จากการเติบโตของกำไรที่ระดับ 15% ในปี 2026
รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ
วันจันทร์ ติดตามดัชนีเศรษฐกิจรายเดือนที่สำรวจกิจกรรมในภาคการผลิตของ Dallas Fed เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ -1.6 จุด ฟื้นตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ -1.8 จุด
วันอังคาร ติดตามดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของจีน (NBS Manufacturing PMI) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 49.6 จุดเร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 49.4 จุด ต่อด้วยดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย (TH Industrial Production) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -2.00% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -3.98% YoY และ ตัวเลขตำแหน่งงานว่างเปิดใหม่ของสหรัฐ (US JOLTS Job openings) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 7.17 ล้านตำแหน่งชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 7.18 ล้านตำแหน่ง
วันพุธ ติดตามตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของไทย (TH S&P Global Manufacturing PMI) เดือน ก.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 52.7 จุด ต่อด้วย ติดตามรายงานตัวเลขเงินเฟ้อของสหภาพยุโรปครั้งแรก (EU CPI)เดือน ก.ย. โดยตลาดคาดการณ์ที่ +2.2% YoY เร่งตัวจากครั้งก่อนหน้าที่ +2.0% และตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน (EU Core CPI) ตลาดคาดการณ์ที่ +2.3% YoY ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้าปิดท้ายด้วย ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตสหรัฐอเมริกา (US ISM Manufacturing PMI) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 49.0 จุดปรับตัวลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.7 จุด
วันพฤหัสบดี ติดตามการรายงานตัวเลขอัตราการว่างงานของสหภาพยุโรป (EU unemployment rate) เดือน ส.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 6.3% ต่อด้วยการรายงานยอดสั่งซื้อสินค้าจากโรงงานในสหรัฐ (US Factory Orders) เดือน ส.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 1.4% MoM เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -1.3% MoM ปิดท้ายด้วยจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.25 แสนตำแหน่งเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.18 แสนตำแหน่ง
วันศุกร์ ติดตามตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐที่รายงาน การจ้างงานนอกภาคการเกษตร (Nonfarm payrolls) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 0.50 แสนตำแหน่งเร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.22 แสนตำแหน่ง ต่อด้วยตัวเลขอัตราการว่างงาน (Unemployment rate) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 4.3% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า
