บล.กสิกรไทย
ADVICE เจ้าพ่อตลาดภูมิภาค หนึ่งในผู้ค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่ เร่งเครื่องขยายอาณาจักรเปิด 70 สาขา ภายในสิ้นปี 69 ผลประกอบการ 1H68 ที่แข็งแกร่งพร้อมแนวโน้มเชิงบวกในช่วง 2H68
หนึ่งในผู้นำค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่
- ADVICE เป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกสินค้าไอทีรายใหญ่เมื่อเทียบกับผู้ค้าปลีกกลุ่มแก็ดเจ็ตอื่น ๆ เช่น COM7, IT City, SPVI และ CPW เราชื่นชอบ ADVICE มากกว่าผู้ค้าปลีกรายย่อยอื่น ๆ เนื่องจากเหนือกว่าในด้านจำนวนสาขา ฐานรายได้ และโอกาสการเติบโตจากการขยายร้านค้าปลีกอย่างรวดเร็ว บริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการขยายพื้นที่ให้บริการครอบคลุมภูมิภาคต่าง ๆ ในประเทศไทย และ ณ ครึ่งแรกของปี 2568 มีจำนวนสาขารวมทั้งหมด 354 สาขา ในครึ่งแรกของปี 2568 ADVICE มีอัตรากำไรสุทธิ (NPM) ที่ 1.7% สูงกว่าผู้ค้าปลีกไอทีรายย่อย เช่น SPVI ที่ 1.1% และ CPW ที่ 0.8% ซึ่งสะท้อนถึง การประหยัดต่อขนาดที่สูงกว่า
แรงหนุนจากการขยายสาขาค้าปลีกเชิงรุก
- ในปี 2567 ADVICE ได้ประกาศเป้าหมายการขยายร้านค้าปลีกในรูปแบบ iStore ตั้งเป้าให้ถึง 70 สาขาภายในสิ้นปี 2569 เทียบกับ 6 สาขาในปี 2567 เราพบว่าบริษัทฯ ประสบความสำเร็จในการเพิ่มรายได้จากสินค้า Apple จาก 52 ลบ.ในไตรมาส 1/2566 เป็น 561 ลบ.ในไตรมาส 2/2568 หนุนจากเครือข่ายร้านค้าที่เข้าถึงทำเลยุทธศาสตร์ในหลายจังหวัด เราคาดว่าจำนวนร้านค้ารวมของบริษัทฯ ในปี 2568/69/70 จะอยู่ที่ 367/382/397 สาขา เทียบกับระดับปี 2567 ที่ 337 สาขา ดังนั้น เราคาดว่าระดับอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วง 3 ปีของรายได้จากกลุ่มร้านค้าปลีกจะอยู่ที่ 14.5% จากรายได้ที่สูงขึ้นของสินค้า Apple
มุมมอง KS : แนะนำ “ซื้อ” เราเริ่มต้นการวิเคราะห์ ADVICE ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.78 บาท เราใช้วิธีประเมิน PER เพื่อให้สอดคล้องกับการวิเคราะห์หุ้นกลุ่มแก็ดเจ็ต โดยอิงกับ PER รวมที่ 15.1 เท่า เมื่อพิจารณาจากราคาตลาดปัจจุบัน เรามองว่า ADVICE เป็นอีกทางเลือกสำหรับการลงทุนในหุ้นค้าปลีกสินค้าไอทีเมื่อเทียบกับ COM7 ด้วยมูลค่าที่น่าสนใจและในเชิงแนวโน้มการเติบโต ปัจจุบันหุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 13 เท่า/11.7 เท่า เทียบกับ CAGR ของกำไรปกติ 3 ปีที่ 15.5% อัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2568/69 ที่ 5%/5.6% และอัตราผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) ปี 2568-69 ที่แข็งแกร่ง 28.8-29% เรามองว่า ADVICE เป็นอีกหุ้นเติบโตในกลุ่มค้าปลีกสินค้าไอที โดยได้รับการพิสูจน์แล้วจากผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2568 ที่แข็งแกร่ง ควบคู่ไปกับการขยาย iStore ในอนาคตที่จะช่วยสร้างการเติบโตของรายได้อย่างยั่งยืนและเพิ่มอัตรากำไรสุทธิ
