บล.กรุงศรีฯ:
Utilities Update วันนี้หุ้นโรงไฟฟ้านำตลาด ตามที่เราประเมิน คาดได้ประโยชน์จาก AI CAPEX cycle รอบใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น + แนวทางรัฐบาลใหม่ที่สอดรับทิศทางโลก ขณะที่กลุ่มเด่นระยะสั้นอยู่ที่กลุ่มที่มีฐานธุรกิจไฟฟ้าในสหรัฐฯ และแรงจูงใจสหรัฐฯต้องเร่งขยายไฟฟ้า หนุนโอกาส Re-rate Valuation สะท้อน Upside หลังจีนไล่ตามติด AI และมีข้อได้เปรียบพลังงาน ผสาน วงจรดอกเบี้ยโลกเข้าสู่ขาลงโดยเฉพาะสหรัฐฯใน 1-1.5 ปีข้างหน้า คาดเม็ดเงินเร่งลงทุนต่อเนื่อง เน้น GULF BCPG BGRIM เก็งกำไร BPP EGCO
Key Ideas: วันนี้หุ้นโรงไฟฟ้านำตลาดตามที่เราประเมิน
- คาดได้ประโยชน์จาก AI CAPEX cycle รอบใหม่ที่กำลังเกิดขึ้น การขยับ OpenAI กับความร่วมมือ บ. Tech คาดหนุน CAPEX Data Center โลกพุ่งกว่าเดิมเกินเท่าตัวใน 2025-28F
- ความต้องการที่จะเพิ่มขึ้นตาม คือ ชิ้นส่วนฯ ขณะที่จุดที่เป็นคอขวด คือ พลังงานไฟฟ้า
- กลุ่มโรงไฟฟ้าน่าสนใจที่มีโอกาสเติบโต Mega Theme เทคฯที่เร่งขึ้นอีกระลอก และยังเป็นหุ้นที่ผลตอบแทนติดลบ vs ปี 2023 ที่ AI เริ่มบูม
- โรงไฟฟ้าไทยที่ผ่านมากดดันความเสี่ยงกฎระเบียบ ซึ่งนโยบายรัฐบาลล่าสุด ออกมาทางสนับสนุน+ผ่อนคลาย มีโอกาสเห็นการกลับมา Re-rate Valuation รอบใหม่
- วันนี้ตลาดเน้นไปที่เก็งกำไรกลุ่มโรงไฟฟ้าที่มีฐานธุรกิจในสหรัฐฯ อิงความเห็น CEO NVIDIA ที่ส่งสัญญาณสหรัฐฯต้องเร่งขยายไฟฟ้า หลังจีนตามติดเรื่อง AI และมีข้อได้เปรียบพลังงาน
- โรงไฟฟ้าไทยที่มีฐานธุรกิจในสหรัฐฯ ได้แก่ GULF (5% ของ Equity MW) BCPG (42% ของ Equity MW) BPP (40-50% ของรายได้) EGCO (14% ของ Equity MW)
Strategy: อิงดอกเบี้ยปัจจุบันที่กำลังเข้าสู่ขาลง ภาพ AI CAPEX cycle กำลังเร่งขึ้นตามที่เราประเมินใน 4Q25F Quarterly Strategy ซึงน่าจะมีความต่อเนื่อง ลงทุน แนะนำ GULF(TP25F-59) BGRIM(TP25F-16) BCPG(TP26F-9.4) เก็งกำไร BPP EGCO
- GULF แนวรับ 43/42.5 แนวต้าน 45.25/47 Cut loss <41.75)
- BGRIM แนวรับ 14.3/13.8 แนวต้าน 16.0/16.6 Cut loss <13.0
- BCPG แนวรับ 9.20/9.10 แนวต้าน 9.60/9.90 Cut loss < 8.95
- BPP แนวรับ 9.3/9.5 แนวต้าน 10.5/11.0 Cut loss <8.95
- EGCO แนวรับ 126.5/125.5 แนวต้าน 132.0/134.5 Cut loss <124.5
