บล.กสิกรไทย
KAMART การดำเนินงานหลักยังแข็งแกร่งประกอบกับแรงหนุนจาก 4U2
พรีวิวไตรมาส 3/2568
- KAMART มีกำหนดรายงานงบการเงินไตรมาส 3/2568 ในวันที่ 13 พ.ย. ซึ่งเราคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 189 ลบ. หากไม่รวมผลขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาด (mark-to-market) จำนวน 1 ลบ. จากการลงทุนใน MGI กำไรปกติคาดว่าจะอยู่ที่ 190 ลบ. เพิ่มขึ้น 5.6% YoY และ 24.6% QoQ จากยอดขายเครื่องสำอาง อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) และส่วนแบ่งกำไรจาก 4U2 ที่เพิ่มขึ้น
แนวโน้ม
- เราคงมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ KAMART ประการแรก จากข้อมูลล่าสุด ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้และกำไรปกติจะเคลื่อนไหวในกรอบล่าง สะท้อนถึงรายได้และกำไรปกติไตรมาส 4/2568 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งที่ 18% และ 22% YoY ประการที่สอง เราคาดว่าโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลอย่าง “คนละครึ่ง” และการขยายสาขาของร้านค้าปลีกสินค้าเสริมความงามในประเทศจะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการเติบโตของยอดขายไตรมาส 4/2568
- มุมมอง KS : แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” KAMART และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 9.29 บาท เนื่องจากบริษัทฯ เสนอผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นรวมที่ 15.8% เรามองว่ามูลค่าหุ้นล่าสุดน่าสนใจ เนื่องจากขณะนี้ขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 12.6 เท่า เทียบกับการเติบโตของ core EPS ปี 2569 ที่ 16.7% และสมมติฐานอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของ core EPS ในช่วง 3 ปีของเราที่ 10.3% และอัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569 ที่ 5.2% ผลการดำเนินงานคาดว่าจะแข็งแกร่งในไตรมาส 3/2568 ท่ามกลางการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอ และโครงการซื้อหุ้นคืนจะช่วยหนุนการฟื้นตัวของราคาหุ้นในระยะสั้นถึงระยะกลาง
- Advertisement -
