บล.กรุงศรีฯ:
AOT (Neutral, TP 30 บาท และมี Upside กรณี KP และ PSC Best case ที่ 43.50 บาท) แจ้งได้ข้อสรุปเงื่อนไขใหม่เตรียมเจรา KP ทันที
- เช้านี้ นสพ.ข่าวหุ้น รายงาน AOT เผยบอร์ดเห็นชอบแนวทางเจรจา King Power (KP) แก้สัญญา Duty Free 3 สัญญา (สุวรรณภูมิ, ดอนเมือง และภูมิภาค ภูเก็ต เชียงใหม่ หาดใหญ่) เตรียมเจรจา KP ให้เเล้วเสร็จภายในเดือน พ.ย.25 นี้
- คุณปวีณา จริยฐิติพงศ์ รักษาการ กก.ผอ.ใหญ่ AOT เผยว่าเงื่อนไขใหม่ Minimum Guarantee (MG) จะไม่ต่ำกว่า 8,500 ลบ./ปี ซึ่งเป็นอัตราที่ผู้เสนอรายที่ 2 เคยยื่นเสนอมาในปี 2019 ทั้งนี้ MG สัญญาเดิมอยู่ที่ 15,000 ลบ./ปี
ความเห็น
- เรามอง Neutral ตัวเลข MG ที่ AOT จะนำไปเจรจาใกล้เคียงกับ Upside ที่เราคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ซึ่งหาก KP ยอมรับเงื่อนไข จะเป็น Upside ต่อราคาเป้าหมายราว 2 บาท จากราคาเป้าหมายกรณี Base case ที่ 30 บาท (ยังไม่รวมโอกาสจากการปรับขึ้น PSC)
- อย่างไรก็ตาม ยังขึ้นอยู่กับ KP ว่าจะเห็นด้วยกับเงื่อนไขใหม่ของ AOT หรือไม่ ขณะที่เราประเมิน MG ที่เหมาะสมที่จะทำให้ KP (หรือผู้ประกอบการรายใหม่หากประมูลใหม่) จะดำเนินธุรกิจและมีกำไรอยู่ที่ 6,000 ลบ./ปี ซึ่งเป็นกรณี Base case ของราคาเป้าหมาย 30 บาท ที่เราประเมิน
- เรามองราคาหุ้น AOT วานนี้ เพิ่ม +2 บาท หรือ +5%dd มาปิดที่ 41.75 บาท สะท้อนความคาดหวังเงื่อนไขใหม่ที่จะเจรจากับ KP แล้ว รวมถึงสะท้อนความหวังการปรับขึ้นค่า PSC ที่ระดับ +200 บาท ซึ่งยังต้องรอคณะกรรมการการบินพลเรือนอนุมัติ (เราประเมินราคาเป้าหมาที่ 43.50 บาท) ค่อนข้างมากแล้ว ขณะที่ทั้งเรื่อง KP และ PSC ยังไม่มีข้อสรุป เราจึงแนะนำให้ระมัดระวังหากจะเข้าเก็งกำไรจากประเด็นความคืบหน้าข้างต้น และคงคำแนะนำ Neutral
- Advertisement -
