บล.กรุงศรีฯ:
THAI (เปลี่ยนคำแนะนำเป็น Neutral จากเดิม Reduce, TP 8.5 บาท) จัดประชุมนักวิเคราะห์ เรามอง Slightly Positive ต่อโอกาสเเกิด Upside จากแผนเพิ่มฝูงบินและต้นทุนค่าซ่อมเครื่องบินอาจต่ำกว่าคาด โดยมีรายละเอียดสำคัญ ดังนี้
– คาดบอร์ด review แผนเพิ่มฝูงบิน (เป็น 150 ลำในอนาคต) แล้วเสร็จปลายเดือน พ.ย.25 และจะรู้ว่าจะเช่าเครื่องลำตัวกว้างเพิ่มอีก 9 ลำในปี 2026F หรือไม่ภายในกลางเดือน ธ.ค.25 ทั้งนี้ หากมีการพิจารณาเช่าเครื่องเพิ่มจะทำให้กำลังการให้บริการปี 2026F มี Upside จาก +4%yy เป็น +10%yy และทำให้การบริหาร Network เส้นทางบินมีประสิทธิภาพมากขึ้น
– ค่าซ่อมแซมเครื่องบินที่ต่ำกว่าปกติใน 3Q25 ส่วนหนึ่งเกิดจากการเปลี่ยนจากการเช่าเครื่องเป็นซื้อ 4 ลำ (สิ้นสุดสัญญาเช่า) ซึ่งบริษัทฯ ยังมีแผนทำ (เปลี่ยนจากเช่าเป็นซื้อ) ต่อในปี 2026F ดังนั้น ต้นทุนค่าซ่อมเครื่องปี 2026F มีโอกาสเกิด Upside (ต่ำกว่าคาดเดิม)
– เราเปลี่ยนคำแนะนำเป็น Neutral (เดิม Reduce) คงราคาเป้าหมาย 8.5 บาท ราคาหุ้น THAI ลดลงสะท้อนแนวโน้มกำไรปกติ 4Q25F ลดลง yy และคาดกำไรปี 2026F ลดลง yy ต่อจากการแข่งขันสูงแล้ว อย่างไรก็ตามระยะสั้น หุ้น THAI มี Sentiment ลบจากความกังวลการเข้ามาแทรกแซงโดยภาครัฐ (ผู้ถือหุ้น THAI จะประชุมเลือกบอร์ดใหม่กลางเดือน ธ.ค.นี้)
