บล.กรุงศรีฯ:
เช้านี้ BA (Buy, TP 24 บาท) จัดประชุมนักวิเคราะห์ เรามอง Neutral เนื่องจากไม่มีประเด็นใหม่และไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยยะ อย่างไรก็ดี เราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการจากกำไร 3Q25 สูงกว่าคาด
สรุปประเด็นสำคัญ BA meeting ครับ
– ผู้บริหารแจ้ง Advance booking เดือน ธ.ค. ติดลบ -3%yy และ 1Q26 +2%yy ขณะที่แนวโน้มเดือน ต.ค.-พ.ย. ผู้บริหารระบุผู้โดยสารค่อนข้างทรงตัว (มุมมองเรา เราไม่กังวลเพราะประมาณการเราทำปริมาณผู้โดยสารและราคาตั๋วใน 4Q25F ลดลง yy จากการแข่งขันที่สูงขึ้นอยู่แล้ว)
– แนวโน้มค่าซ่อมเครื่องบินใน 4Q25F เพิ่ม 20%qq จากฐานต่ำใน 3Q25 (มุมมองเรา อยู่ในสมมติฐานที่เราประมาณการไว้แล้ว)
– ผู้บริหาร BA มองบวกหากรถไฟเชื่อม 3 สนามบินจะมีเส้นทางไปถึงตราด เนื่องจากช่วยเพิ่มโอกาสเดินทางไปตราดหนุนเศรษฐกิจเติบโต ขณะที่ลูกค้าสนามบินตราดของ BA ส่วนใหญ่ที่เป็นเที่ยวบินตรงจากต่างประเทศ
– อู่ตะเภาจะเดินหน้าต่อหรือไม่ รอภาครัฐตอบกลับจากที่ BA ส่งเงื่อนไขปรับปรุงใหม่ (กรณีที่ภาครัฐไม่สามารถทำตามเงื่อนไขเดิม และสภาวะแวดล้อมที่เปลี่ยนไป) ให้พิจารณา โดยภาครัฐขอเวลาพิจารณาถึง 1Q26
– สัญญาสัมปทาน Ground/Cargo ของ BA ที่สุวรรณภูมิที่จะสิ้นสุดในเดือน ก.ย.26 ยังไม่มีความคืบหน้าจาก AOT ว่าจะดำเนินการอย่างไร
– เราคงคำแนะนำ Buy ราคาเป้าหมาย 24 บาท เรายังชอบ BA และเลือกเป็นหุ้น Top pick กลุ่มการบิน จากผลการดำเนินงานโดดเด่นใน 3Q25 เส้นทางบินสมุยยังแข็งแกร่ง (ลูกค้าหลักคือยุโรป) และลุ้น Catalyst บวกจากความคืบหน้าโครงการอู่ตะเภา และเราอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการและราคาเป้าหมายจากกำไร 3Q25 สูงกว่าคาด
