บล.กรุงศรีฯ:
Refinery (Top picks BCP;44 , SPRC 7.6)
ช่วงเช้าราคาหุ้นกลุ่มโรงกลั่น ปรับลง 3-6% นำโดย SPRC ที่ปรับเพิ่มขึ้นมาราว 30% ในช่วง 1 เดือน คาดหนึ่งในปัจจัยกดดันมาจาก แนวโน้มปิโตรเลียม spread เริ่มปรับตัวลง gasoil/ jet spread ที่สัปดาห์ก่อนราว 32-33 &/bbl สัปดาห์ปัจจุบันลดลงมาที่ระดับ 25$/bbl จากโรงกลั่นที่ปิดซ่อมไปก่อนหน้าเริ่มทยอยกลับมาเปิดผลิต และมีความคาดหวัง supply ตึงตัวน้อยลงหากสงครามรัสเซีย-ยูเครน เจรจาหยุดยิงได้
เราคงมุมมองที่ spread ปิโตรเลียมที่สูงผิดปกติจะอยู่เพียงระยะสั้น และ normalized หลังผ่านช่วงฤดูหนาว (ก.พ.26) อาจมีช่วงขายทำกำไรระยะสั้น ซึ่งเรามองเป็นโอกาสทยอยซื้อ เรายังชอบกลุ่มโรงกลั่นมากสุดในกลุ่มพลังงาน จากความสามารถสร้างกระแสเงินสดต่อเนื่อง ค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูงกว่า cash cost โดยที่ระดับ spread ปกติ gasoil 16$/bbl, gasoline 10$/bbl, jet 14.5$/bbl คาดค่าการกลั่นของกลุ่มโรงกลั่นยังอยู่ระดับเหนือ 5$ และไม่ได้เผชิญ oversupply คาดกำไรปกติโต 100-177% y-y จากการปิดซ่อมที่ลดลง, efficiency ที่ดีขึ้นหลังอัพเกรดโรงกลั่น และค่าการกลั่นฟื้น y-y
คง top picks เป็น BCP และ SPRC
