บล.กรุงศรีฯ:
MPC Meeting : ประชุม กนง. ลดดอกเบี้ย 25 bps และให้ Outlook โทน “Dovish” มองนโยบายการเงินสามารถผ่อนคลายเพิ่มเติมได้ และมีความจำเป็น บวกต่อหุ้นในธีมดอกเบี้ยลงเน้น GULF, MTC, CPALL และเศรษฐกิจคาดโตจากภาคบริการ เน้น BDMS, CENTEL
Fact : ผลประชุม กนง.
มติเอกฉันท์ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย -25 bpsมาที่ 1.25% ตามคาด(Inline)
คาดการณ์เศรษฐกิจไทย
- เศรษฐกิจ : คงคาดการณ์ GDP Growth ปี 2025 โต 2.2%y-y แต่ปรับลดปี 2026 เหลือโต 1.5%y-y(จากเดิม 1.6%) ใส่ผลกระทบประเด็นงบประมาณปี 2570 ล่าช้าเข้าในสมมติฐานแล้ว และคาดปี 2027 จะเร่งขึ้นโต 2.3% (เป็นระดับต่ำกว่าระดับศักยภาพ 2.7%)
- เงินเฟ้อ : ปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2025 เป็น -0.1%y-y(จากเดิม 0.0%) ปี 2026 ปรับลงเหลือ 0.3% (จาก 0.5%) มองเงินเฟ้อต่ำจากราคาพลังงานและอาหารสดและตามความเสี่ยงภาวะเงินฝืด และประเมินมองเงินเฟ้อทั่วไปจากปัจจุบันติดลบคาดจะกลับมาเป็นบวกในช่วง 2Q2026 และกลับเข้าสู่เป้าหมายในปี 2027
Key Highlight
ทิศทางนโยบายการเงิน (Slightly Dovish Tone) : ธปท. ประเมิน “นโยบายการเงินสามารถผ่อนคลายเพิ่มเติมได้” มีความจำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่อง *** แต่มอง Policy Space จำกัดเพราะดอกเบี้ยไทยอยู่ในระดับต่ำเป็นอันดับต้นของโลก
KSS View ประเมินสอดคล้องกับ KSS คาดมีโอกาสที่ปี 2026 คาดจะลดดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 1-2 ครั้ง Krungsri Research คาดว่า กนง. จะลดดอกเบี้ยอีก 25-50 bp ใน 1H2026 สู่ 1%-0.75% โดยทุกๆ การปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย -25 bps ตามกลไก Equity Risk Premium (ERP) คาดหนุน SET ราว 55-60 จุด
KSS มองบวกต่อหุ้นในธีมดอกเบี้ยลงในกลุ่ม ไฟฟ้า, การเงิน, อสังหาฯ, ค้าปลีก, ปันผลสูง Best Pick เน้น GULF, MTC, CPALL
แนวโน้มเศรษฐกิจไทย ธปท. ประเมิน
(-) มองชะลอ 1.)การบริโภคครัวเรือน , ภาคส่งออกจากฐานปี 2025 สูง
+)มองบวกจากภาคบริการ (Service) โดยมองบวกหลัก คือภาคการท่องเที่ยว คาดจำนวนนักท่องเที่ยวยังโตเป็นขั้นบันได คือ ปี 2025 คาด 33 ล้านคน ปี 2026 แตะ 35 ล้านคนและแตะ 36 ล้านคนในปี 2027
KSS View มองบวกต่อหุ้นกลุ่มบริการคาดยังเป็นกลุ่มเด่น แนะหุ้น Best Pick ในธีม เน้น BDMS, CENTEL
