บล.กสิกรไทย:
GULF: ราคาพื้นฐาน 61.00 บาท
- เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ GULF จากการเติบโตของกำไรในปี 2026-27 เราคาดว่ากำไรจะเติบโตแข็งแกร่ง 9%/14% จาก
1) การทยอย COD โครงการโซลาร์ฟาร์ม 7 แห่ง รวมกำลังการผลิต 600MW ตั้งแต่ไตรมาส 4/2025 เป็นต้นไป
2) ปริมาณนำเข้า LNG ที่เพิ่มขึ้นจาก 50 คาร์โก ในปี 2025 เป็นราว 70 คาร์โก ในปี 2026
3) ส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้า Jackson ในสหรัฐฯ (1,200MW สัดส่วนถือหุ้น 49%) จากรายได้ค่าความพร้อมจ่ายที่สูงขึ้นตามอุปสงค์ศูนย์ข้อมูล ในตลาด PJM
4) การรับรู้กำไรที่เพิ่มขึ้นจาก ADVANC
- ทั้งนี้ผู้บริหารเชื่อว่าแผน PDP 2025 มีความเป็นไปได้น้อยที่จะมีการเปลี่ยนแปลงในช่วง 5 ปีข้างหน้า เนื่องจากโครงการที่มีกำหนด COD ได้มีภาระผูกพันแล้ว หนุนให้ในระยะยาว GULF มองว่ามีศักยภาพในการทดแทนโรงไฟฟ้า base-load ในพื้นที่ที่ต้องการเสถียรภาพของระบบโครงข่ายไฟฟ้า
KKP: ราคาพื้นฐาน 74.50 บาท
- เรามีมุมมองเชิงบวกกับ KKP ด้วยแนวโน้มผลขาดทุนจากการขายรถยึดคืนและ ECL ที่ลดลงจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนกำไรในอนาคต หลังเห็นว่าค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญ (credit cost) จะยังคงลดลงต่อเนื่องใน 3Q25 จากสต็อกรถยึดคืนลดลงเหลือต่ำกว่า 2,000 คัน ต่ำสุดในรอบ 3 ปี
- จำนวนหน่วยขายและการยึดหลักประกันภายใต้สินเชื่อเช่าซื้อลดลง และคุณภาพสินเชื่อเช่าซื้อระยะที่ 2 และระยะที่ 3 ดีขึ้น
- ผู้บริหารคาดว่าแนวโน้มของ NIM จะปรับตัวดีขึ้นในอนาคตหลังลดลงต่อเนื่องในช่วง 8 ไตรมาสที่ผ่านมา จากต้นทุนเงินทุนจะยังคงลดลงอีก 10-15bps ใน 4Q25
- อัตราผลตอบแทนสินเชื่อน่าจะทรงตัวใกล้เคียงกับระดับใน 3Q25
- Advertisement -
