CPN ปี 2026 จะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขยายตัวครั้งใหม

บล.กสิกรไทย:

CPN: ปี 2026 จะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขยายตัวครั้งใหม

• ราคาปิด (21.01.2026) 57.75 บาท ราคาพื้นฐาน 72.50 บาท
• เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CPN จากปี 2026 จะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขยายตัวครั้งใหม่ หลังจากช่วงชะลอตัว 2022–2024 โดยรายได้มีแนวโน้มกลับมาเติบโตเลขสองหลัก จากการเปิดศูนย์ใหม่หลายแห่ง เช่น Central Park (ก.ย. 2025), Central Krabi (ต.ค. 2025), The Central และ NorthVille (ปี 2026)
• การเติบโตจะมาจากทั้งการเพิ่มขึ้นของพื้นที่เช่าและการเพิ่มขึ้นของค่าเช่า
• เราคาดว่าด้วยความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดมี CFO margin ที่ระดับ 45% สะท้อนไปยังความมั่นคงของ Balance sheet ด้วยเช่นกัน
• รฟท. เห็นชอบผลการเจรจาสัญญาเช่าพื้นที่ศูนย์การค้าสามเหลี่ยมพหลโยธิน เซ็นทรัล ลาดพร้าว ขนาด 47.22 ไร่ กับบริษัท เซ็นทรัลอินเตอร์พัฒนา จำกัด เป็นสัญญาใหม่ระยะเวลา 30 ปี ตั้งแต่ปลายปี 2571 ถึงปี 2601 คาดว่าจะสามารถลงนามสัญญาใหม่ได้ภายในเดือนมีนาคม 2026 ช่วยลด overhang ของเรื่องการต่อสัญญา