บล.กสิกรไทย:
ADVICE เป้าเชิงบวก โดยผลิตภัณฑ์ไอทีและ Apple หนุนการเติบโต
พรีวิวไตรมาส 4/2568
ADVICE มีกำหนดรายงานงบการเงินปี 2568 ในวันที่ 23 ก.พ. ซึ่งเราคาดว่าบริษัทฯ จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/2568 ที่ 71 ลบ. เพิ่มขึ้น 34.8% YoY จากยอดขายที่สูงขึ้นซึ่งส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ขยายตัว แต่ลดลง 2.6% QoQ จากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ที่เพิ่มขึ้น สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายด้านการขายและการตลาด กำไรปกติช่วง 12 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 97.6% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ของเรา และสะท้อนกำไรปกติปี 2568 ที่ 282 ลบ. เพิ่มขึ้น 21.3% YoY เราคาดว่า ADVICE จะประกาศเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.16 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 74% และให้อัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ 5.8%
แนวโน้ม
เราคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ ADVICE ประการแรก จากข้อมูลอัปเดตล่าสุดจากทางบริษัทฯ แม้ ADVICE จะตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายปี 2569 เชิงรุกที่ 30% YoY แต่บริษัทฯ คาดว่าจะสามารถบรรลุเป้าการเติบโตของรายได้อย่างน้อย 20–30% YoY พร้อมอัตรากำไรปกติที่ 1.6–1.7% คิดเป็นกำไรปกติปี 2569 ที่ 319–367 ลบ. เพิ่มขึ้น 13–30% YoY สอดคล้องกับประมาณการทั้งปี 2569 ของเราที่ 320 ลบ. ที่คาดเพิ่มขึ้น 13.6% YoY ประการที่สอง เราเชื่อว่าปัจจัยหนุนจากการขยายสาขา iStore การสิ้นสุดการสนับสนุน Windows 10 และภาวะขาดแคลนหน่วยความจำ เช่น RAM และฮาร์ดดิสก์ จะช่วยสนับสนุนยอดขายและอาจนำไปสู่การขยายตัวของ GPM
แนะนำ “ซื้อ”
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ADVICE ต่อไป และราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 7.78 บาท เรามองว่ามูลค่าหุ้นล่าสุดน่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568-69 ที่ 12.1 เท่า และ 10.9 เท่า เทียบกับอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของ core EPS ในช่วง 3 ปีที่ 15.5% ในขณะที่เสนออัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2568-69 ที่น่าสนใจเช่นกัน ที่ 5.4% และ 5.9%
