บล.เอเซีย พลัส:

BANK, TOURISM, NON BANK Neutral เมดอินไทยแลนด์ (Neutral)

Flash Points

  • เมื่อผลการเลือกตั้งวานนี้ ด้วยชัยชนะของพรรคภูมิใจไทย ที่คะแนนประมาณ190 เสียง (กกต. ณ 7.10 นับเสร็จ 94%)

Impact Insight

  • ในมุมฝ่ายวิจัยมองการชนะอันดับ 1 ของรัฐบาลเดิม (และเสียงขาดในรอบหลายปี) น่าจะนำไปสู่เสถียรภาพการเมือง (มีโอกาสอยู่ครบเทอม) รวมถึงนโยบายทางการเมืองมีแนวโน้มต่อเนื่อง ภาพรวมคาดลด Market risk premium (Re-rated) และมีโอกาสหนุน Fund flow ไหลเข้า
  • สำหรับท่องเที่ยว มองยังคงได้รับการสนับสนุนทั้งมาตรการระยะสั้นและมีโอกาสเห็นระยะยาว ผ่านการสร้าง Man-made Destination (ดิสนีย์แลนด์) ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวกต่อ AOT เพิ่มขึ้น เพราะคะแนนเสียงของภูมิใจไทยข้างต้น มีความเป็นไปได้ว่ากระทรวงคมนาคม จะอยู่ภายใต้ภูมิใจไทยเช่นเดิม คาดทำให้กระบวนการลงนามใน PSC เป็นไปอย่างไร้รอยต่อ หนุนการเติบโตของกำไรปกติปี 2570 (ต.ค. 69 – ก.ย. 70) ที่ 30% สูงสุดในกลุ่มท่องเที่ยว
  • กลุ่มธนาคาร ในมุมฝ่ายวิจัยประเมินผลใน 3 มิติ คือ 1.) หากรัฐบาลมีเสถียรภาพ จะหนุนความมั่นใจของภาคธุรกิจ บวกต่อความต้องการสินเชื่อ (KTB, BBL, KBANK และ SCB) 2.) มาตรการแก้หนี้ครัวเรือน น่าจะสานต่อแนวทางเดิม รวมทั้งนโยบายจากการหาเสียงรอบก่อน อย่าง พักหนี้ 3 ปี หยุดต้น ปลอดดอก (หนี้ไม่เกิน 1 ล้านบาท และใช้แหล่งเงินจากการขายพันธบัตรชดเชยให้ ธ.พ.) แม้กระทบ NII แต่ได้ประโยชน์ด้านคุณภาพสินทรัพย์ ซึ่งฝ่ายวิจัยให้น้ำหนักมากกว่า รวมถึงมาตรการสนับสนุน SME อย่าง “เมดอินไทยแลนด์ SMEs พลัส” ผ่านกลไกการค้ำประกันที่ใหญ่ขึ้น (KBANK, BBL) และสุดท้ายความต่อเนื่องของการกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านเป๋าตังของ KTB 3.) ปัจจัยเชิง Sentiment หาก TISA ถูกนำมาสานต่อ ช่วยให้หุ้นปันผลสูงยังน่าสนใจ
  • Non – Bank รับการกระตุ้นเศรษฐกิจฐานราก “คนละครึ่งพลัส” และชัยชนะของ สส. เขต ต่างจังหวัด มองนำไปสู่การผันงบประมาณลงพื้นที่ คงชอบ TIDLOR, MTC (กำไรฯ 4Q68F 1.73 พันล้านบาท เพิ่ม 12% YoY) > SAWAD

Execution

  • ทางพื้นฐานคง Barbell Strategy ฝั่ง ธ.พ. เป็นหุ้นปันผล (KTB, TISCO, KKP) และอีกฝั่งเป็นหุ้นเติบโต ท่องเที่ยว (CENTEL, ERW, MINT) และ Non-Bank
  • เชิงกลยุทธ์ ภายใต้สมมติฐาน Fund flow ไหลเข้า เลือก AOT (FV ปี 2569 ที่ 55 บาท, ปี 2570 ที่ 62 บาท) ช่วงสั้นปรับจาก Neutral เป็น Outperform หลังราคาหุ้น 1 สัปดาห์ขึ้น 5% ช้ากว่า ERW, MINT (บวก 9% – 10%) รวมทั้ง ธ.พ. ใหญ่ KTB (เป๋าตังและสินเชื่อรัฐ), KBANK, BBL (KBANK มีช่องให้ NVDR ไหลเข้ามากกว่า BBL ดังตารางหน้าถัดไป)
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน