บล.กสิกรไทย:
AXTRART คาดเงินปันผลต่อหุ้น 4Q68 จะอยู่ที่ 0.220 บาท
- พรีวิวไตรมาส 4/2568 เราคาดว่า AXTRART จะรายงานผลประกอบการการปี FY2568 ในวันที่ 27 ก.พ.2568 โดยกำไรปกติต่อหน่วย (core EPU) คาดว่าจะอยู่ที่ 0.231 บาท (+197.1% YoY และ −3.7% QoQ) การเปรียบเทียบกับปีก่อนไม่สามารถเทียบเคียงได้โดยตรง เนื่องจาก AXTRART มีการเปลี่ยนรอบปีบัญชีในช่วงเวลาดังกล่าว ขณะที่ในเชิง QoQ core EPU ที่ปรับลงเล็กน้อยคาดว่าจะมีสาเหตุหลักจากการไม่มีรายได้อื่นที่เป็นรายการพิเศษประมาณ 20 ลบ. ซึ่งรับรู้ในไตรมาสก่อนจากการปรับปรุงรายการระหว่าง LPF และกองทรัสต์ โดยรวมแล้ว core EPU ไตรมาส 4/2568 ที่คาดการณ์ไว้ เมื่อรวมกับผลประกอบการจริงช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568 จะคิดเป็น 103.9% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- เงินปันผล เราคาดว่า AXTRART จะประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) ไตรมาส 4/2568 ที่ 0.220 บาท (+0.7% QoQ) สะท้อนอัตราการจ่ายที่ 95% และอัตราตอบแทนรายไตรมาสที่ 1.7% เมื่อรวมเงินปันผลของไตรมาส 4/2568 ที่คาดกาณ์ไว้ DPU ปี FY2568 จะคิดเป็นอัตราตอบแทนเงินปันผลต่อปีที่ประมาณ 7.3% อิงตามราคาหน่วยลงทุนปัจจุบัน
มุมมอง KS
- แนะ “ซื้อ” สำหรับ AXTRART และปรับปีฐานการประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี DCF ไปเป็นสิ้นปี 2569 โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 13.4 บาท (จาก 13.5 บาท) เรามองว่า AXTRART มีลักษณะผลการดำเนินงานที่ ค่อนข้างมั่นคงเมื่อเทียบกับกองทรัสต์ค้าปลีกที่เราครอบคลุมการวิเคราะห์ โดยได้รับแรงสนับสนุนจากคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง อัตราการเช่าพื้นที่อยู่ในระดับสูง และประวัติการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอ
- นอกจากนี้เรายังชอบโครงสร้างสัญญาเช่าที่มี WALE ระยะยาว โดยประมาณ 60% ของพื้นที่เช่าสุทธิเป็นกรรมสิทธิ์ ขณะที่สินทรัพย์ประเภทสิทธิการเช่าที่เหลือมีอายุสัญญาเช่าคงเหลือเฉลี่ยราว 10 ปี อีกทั้ง AXTRART ยังมีอัตราหนี้สินต่ำที่สุดในกลุ่มกองทรัสต์ค้าปลีกซึ่งช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นทางการเงินและรองรับการลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ในอนาคตเพื่อยกระดับผลตอบแทน หากอิงจากประมาณการของเรา ราคาหน่วยลงทุนล่าสุดสะท้อนอัตราตอบแทนเงินปันผลในช่วงปี 2569-70 ที่ 6.8%
- Advertisement -
