บล.ทรีนีตี้:
PTG 4Q25 กำไรรีบาวด์ชัด เครื่องยนต์ใหม่คือ ‘พันธุไทย”
- คงราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 11.50 บาท อิง Avg PER ที่ 14 เท่า และคงคำแนะนำ Trading Buy แนวโน้มไตรมาส 4 กำไรเติบโตโดดเด่น ระยะยาว ภาพ Brand ของพันธุ์ไทยเริ่มเป็นที่รู้จักมากขึ้น เริ่มเห็น Economy of Scale รายได้เพิ่มมากกว่าค่าใช้จ่ายขยายสาขา
- คาด PTG จะกลับมารายงานกำไร 4Q25 โดดเด่นอีกครั้งที่ 347 ล้านบาท +52% YoY, +70% QoQ โดยได้แรงหนุนมาจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามช่วงฤดูกาล และการขยายกาแฟพันธุ์ไทยอย่างต่อเนื่อง
- มองแนวโน้ม 1Q26 คาดว่าจะยังดีต่อ คาดปริมาณขายน้ำมันในไตรมาส 1 อาจจะยังทรงตัวได้ จากช่วงการเลือกตั้งที่ผ่านมา
- ธุรกิจ Non Oil เริ่มได้ Economy of Scale การเพิ่มขึ้นของ Non-Oil Margin มากกว่าค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น
Earning Preview
คาด PTG จะกลับมารายงานกำไร 4Q25 โดดเด่นอีกครั้งที่ 347 ล้านบาท +52% YoY, +70% QoQ โดยได้แรงหนุนมาจากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นตามช่วงฤดูกาล และการขยายกาแฟพันธุ์ไทยอย่างต่อเนื่อง
- คาดปริมาณขายอยู่ที่ 17 พันล้านลิตร +2.3 YoY, +10 % QoQ เพิ่มขึ้น QoQ ตามผลของฤดูกาลช่วงปลายปีที่มีการสัญจรเพิ่มขึ้น
- Gross Margin คาดวาจะยังทรงตัวที่ระดับ อยู่ที่ 1.7 บาทต่อลิตร
- ธุรกิจ Non-Oil คาดมีกำไรขั้นต้นที่ 1.8 พันล้านบาท +80% YoY, +4% QoQ ยังคงขยายตัวได้ดี จากการขยายร้านกาแฟพันธุ์ไทย โดยปัจจุบันมีจำนวนสาขาทั้งสิ้นกว่า 2,151 สาขา
- SG&A คาดว่าจะทรงตัว QoQ ที่ 4.1 พันล้านบาท คาดว่าอาจจะเริ่มเห็นการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น และไม่ได้เร่งการส่งเสริมการขายมากนัก ภาพ Brand ของพันธุ์ไทยเริ่มเป็นที่รู้จักมากขึ้น
มองแนวโน้ม 1Q26 คาดว่าจะยังดีต่อ
คาดปริมาณขายน้ำมันในไตรมาส 1 อาจจะยังทรงตัวได้ จากช่วงการเลือกตั้งที่ผ่านมา มีประชาชนตื่นตัวและมีการหาเสียง รวมถึงการเดินทางกลับไปเลือกตั้ง เราจึงมองว่าปริมาณการสัญจรจะยังอยุในระดับที่ดี นอกจากนี้จากการขยายร้านกาแฟพันธุ์ไทยยังมีอย่างต่อเนื่อง เริ่มเห็น Economy of Scale ทั้งนี้เรายังคงประมาณการกำไรปี 2026 ที่ 1.3 พันล้านบาท +35% YoY
คงราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 11.50
คงราคาเป๋าหมายปี 2026 ที่ 11.50 บาท อิง Avg PER ที่ 14 เท่า และคงคำแนะนำ Trading Buy แนวโน้มไตรมาส 4 กำไรเติบโตโดดเด่น ระยะยาว ภาพ Brand ของพันธุ์ไทยเริ่มเป็นที่รู้จักมากขึ้น เริ่มเห็น Economy of Scale รายได้เพิ่มมากกว่าค่าใช้จ่ายขยายสาขา
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่ผันผวน และนโยบายภาครัฐ
