บล.กสิกรไทย:

BBIK: ราคาพื้นฐาน 31.16 บาท
  • เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของกำไรใน 4Q25 หลังชะลอตัวในไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากบริษัทฯ ได้รับงานโครงการใหม่ที่มีมูลค่าสูงกว่าโครงการภาครัฐที่ถูกยกเลิกไป ซึ่งคาดว่าจะรับรู้รายได้ใน 4Q25
  • คาดกำไรปี 2026 จะเติบโตที่ 18% YoY ตามรายได้ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นโดยเฉพาะงานของภาคเอกชนอย่างกลุ่ม การเงิน ธนาคาร และ Virtual bank ที่มีการเร่งรับงานและส่งมอบ รวมไปถึงโครงการของภาครัฐที่มีโอกาสปรับตัวขึ้นจากการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณหลังมีการจัดตั้งรัฐบาล

TURBO: ราคาพื้นฐาน 2.14 บาท

  • เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ TURBO และแนะนำเป็น Speculative Idea สำหรับ Non-banking ขนาดกลางที่มีอัตราการเติบโตในระดับสูงสำหรับปี 2026 ที่ 25% เมื่อเทียบกับ Major Player ที่จะมีการเติบโตในระดับ Low Double Digit
  • ระดับ valuation ส่วนของ PBV ของ TURBO ในปี 2026 ยังอยู่ในระดับต่ำที่ 0.8 เท่า เมื่อเทียบกับผู้เล่นขนาดใหญ่ที่ซื้อขายอยู่ที่ระดับ 1-1.3 เท่า
  • เราประเมินการเติบโตของ TURBO จะเข้าสู่การเร่งตัวในปี 2026 เป็นต้นไปโดยบริษัทตั้งเป้าการกลับมาเติบโตของ loan portfolio ตั้งแต่ 4Q25 และมอง target loan growth in 2026 at 15-25% จาก

1) การขยายตัวของสาขาที่ 120 สาขาต่อปี

2) การเพิ่มของ loan per branch ในระยะยาว ซึ่ง TURBO เป็นบริษัทน้องใหม่ในธุรกิจ Asset title loan ที่ยังมี loan per branch ค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับ major operators ที่มีขนาดราว Bt16-59mn เมื่อเทียบกับ TURBO ที่อยู่เพียง Bt11.3mn ต่อสาขา ดังนั้นเราคาดว่าโอกาสในการเติบโตของ TURBO ยังมีอีกพอสมควรทั้งในแง่จำนวนสาขาและสินเชื่อต่อสาขาในอนาคต

3) การเติบโตของธุรกิจ Insurance brokerage ที่เป็นธุรกิจ high margin โดย เราประเมินการเติบโตของรายได้ประกันอยู่ที่ 6-7%

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน