บล.เอเซีย พลัส:
KBANK เมื่อ KBANK ถูก GULF ถือครองหุ้นเพิ่ม
Event Snapshot
• ตามที่ 246-2 รายงาน GULF ถือหุ้นใน KBANK ราว 235.805 ล้านหุ้น หรือคิดเป็นสัดส่วน 10.0298% ของหุ้นที่มีสิทธิออกเสียง (ธุรกรรมเมื่อ 12 ก.พ. 69) เพิ่มจากการรายงานเมื่อ ต.ค. 68 ราว 119.149 ล้านหุ้น (สัดส่วนราว 5.0288%) นอกจากนี้บุคคลในกลุ่มถือหุ้นอีก 1.23 แสนหุ้น (ไม่เปลี่ยนแปลงจากรายงานรอบก่อน) หรือ 0.0052% ของหุ้นที่มีสิทธิออกเสียง
• ทั้งนี้ สัดส่วนการถือหุ้นข้างต้นเป็นการคำนวณบนฐานที่หักหุ้นทุนซื้อคืน (ณ 23 ม.ค. 69 จำนวนหุ้นซื้อคืนอยู่ที่ 18.301 ล้านหุ้น หรือ 0.77% ของหุ้นชำระแล้ว)
Impact Insight
• โดยตามหลักเกณฑ์การอนุญาตให้ถือหุ้นหรือมีไว้ซึ่งหุ้นของสถาบันการเงินเกินกว่า 10% ของ ธปท. (ประกาศ ธปท. 41/2568) การคำนวณสัดส่วนการถือหุ้นไม่ว่าโดยทางตรงหรือทางอ้อม ให้คำนวณบนฐานหุ้นที่ยังไม่หักหุ้นซื้อคืน (2,369,327,593 หุ้น) จนกว่าจะมีการลดทุน ส่วนการจะถือเกิน 25% ต้องให้กระทรวงการคลังอนุมัติ
• ดังนั้น สัดส่วนการถือหุ้นของ GULF และบุคคลที่เกี่ยวข้องตามหลักเกณฑ์ ธปท. จะอยู่ที่ประมาณ 9.958% ยังไม่เกินเกณฑ์ ธปท. ข้างต้น
• ด้านผู้บริหารระดับสูงของ GULF กล่าวผ่านสื่อว่าสัดส่วนการถือครองหุ้น KBANK ในปัจจุบันนั้นเหมาะสมแล้ว
• ขณะที่หากในอนาคตนั้น การจะเข้าถือหุ้นเกิน 10% เงื่อนไขที่ทาง ธปท. จะพิจารณานั้น มีสาระหลัก ๆ 3 ข้อ คือ 1.) เป็นบุคคลที่ประกอบธุรกิจทางการเงินหรือวิชาชีพทางการเงิน 2.) เป็นบุคคลที่มีสถานะทางการเงินและแหล่งที่มาของเงินทุนที่มั่นคง มีความพร้อมและมีความสามารถที่จะช่วยเหลือและสนับสนุนการดำเนินธุรกิจ และ 3.) เป็นบุคคลที่มีความซื่อสัตย์ สุจริต และธรรมาภิบาลที่ดี สอดคล้องกับหลักเกณฑ์ของ ธปท. และกฎหมายอื่นที่เกี่ยวข้อง
• สำหรับข้อ 1 แม้ปัจจุบัน GULF ประกอบธุรกิจโรงไฟฟ้าและโครงสร้างพื้นฐานอื่น ๆ แต่เมื่อ 9 ม.ค. 69 ทาง GULF มีการแต่งตั้งอดีตผู้บริหารระดับสูงของ KBANK อย่างคุณปรีดี ดาวฉาย เป็นประธานกรรมการ นอกจากนี้ ADVANC (GULF ถือ 40.4%) ได้รับใบอนุญาต Virtual bank ร่วมกับ KTB และ OR
• ทางพื้นฐาน การเบิกใช้สินเชื่อกับ KBANK นั้นเป็นไปตามหลักเกณฑ์การกำกับการทำธุรกรรมกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่ฯ ตั้งแต่ถือหุ้นเกิน 5% ตั้งแต่ ต.ค. แล้ว
• โดย KBANK มีความโดดเด่นในด้าน Digital platform จากผู้ใช้งาน Mobile banking ราว 24 ล้านคน และมีการจ่ายปันผลในระดับจูงใจสม่ำเสมอ
Execution
• ฝ่ายวิจัยคงชอบ KBANK จากแผนซื้อหุ้นคืนและจ่ายปันผล โดย Total expected return (รวมปันผล) ราว 6% (2H68F ที่ 9 บาทต่อหุ้น) น่าสนใจ เทียบ SET ที่ช่วงสั้น Upside เริ่มจำกัด (1,480 – 1,500)
