บล.กรุงศรีฯ:
CENTEL ขยายสู่ Budget Hotel (BUY, Tp Bt43)
ประเด็นข่าว
CENTEL ประกาศจัดตั้ง JV กับ OR ในสัดส่วน 51:49 วงเงินลงทุนไม่เกิน 360 ลบ. (รวมโครงการ 720 ลบ.) เพื่อดำเนินธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด
มุมมองของเรา
เรามองเป็นบวกต่อดีลดังกล่าว เนื่องจากเป็นการ Diversify พอร์ตโรงแรมสู่กลุ่ม Budget ซึ่งมีฐานลูกค้าในประเทศเป็นหลักและมีความผันผวนน้อยกว่า Segment กลาง–บน ความร่วมมือกับ OR ช่วยเพิ่มโอกาสเข้าถึงทำเลศักยภาพ โดยเฉพาะถนนสายหลักและจังหวัดรอง
ผลกระทบต่อฐานะการเงินจำกัด จากคาดต้นทุนลงทุนต่ำ (<1 ลบ./ห้อง) ขณะที่อัตรากำไรอยู่ในระดับสูง โดยเทียบเคียง Hop Inn ของ ERW ที่มี EBITDA margin 45–50% สูงกว่าค่าเฉลี่ยโรงแรมและของ CENTEL ที่ 25–35% หนุนระยะเวลาคืนทุนสั้นและเพิ่มผลตอบแทนระยะยาว
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 43 บาท โดยยังเป็น Top Pick กลุ่มโรงแรม จากแนวโน้มกำไรฟื้นตัวตามภาคท่องเที่ยว และ Upside เพิ่มเติมจากการขยายพอร์ตครั้งนี้
