บล.ไอร่า:
IVL Indorama Ventures PCL. คาดผลการดำเนินงานเติบโตดีในช่วง 4Q/64 และต่อเนื่องถึงปี 2565
- คาดผลการดำเนินงาน 4Q/64 จะมีกำไรสุทธิ 6,838 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4.4% qoq จากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นโดดเด่น คาด core EBITDA/ton จะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 125 USD/ton เพิ่มขึ้น 6.8% qoq ในขณะที่ปริมาณผลิตรวมคาดจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.8 ล้านตัน จาก 3.7 ล้านตันในช่วง 3Q/64 นอกจากนี้ยังคาดมีกำไรจากสต็อกน้ำมันจำนวนประมาณ 500 ล้านบาท จากราคาวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น
- คาดธุรกิจ combined PET มี core EBITDA เพิ่มขึ้น จากส่วนต่างผลิตภัณฑ์ PET ที่เพิ่มขึ้นโดดเด่นทั้งภูมิภาคเอเชีย, ยุโรป และ U.S. จากภาวะขาดแคลนอุปทาน และค่าขนส่งที่สูงขึ้น ส่งผลให้ IVL มีความได้เปรียบ เนื่องจากมีโรงงานตั้งกระจายอยู่ทุกภูมิภาค โดยกำลังผลิตของ IVL อยู่ในทวีปอเมริกา:ยุโรป:เอเชีย ในอัตราส่วน 42:33:25 ตามลำดับ ในขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น คาดจะสามารถส่งผ่านต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังราคาขายท่ีสูงขึ้นได้ในช่วง 4Q/64 ในขณะที่ demand ยังเติบโตดี เนื่องจาก PET เป็นผลิตภัณฑ์ที่มี carbon footprint ต่ำ
- ธุรกิจ Integrated oxides and Derivatives คาดส่วนต่างผลิตภัณฑ์ยังคงเพิ่มขึ้น หลักๆ มาจากธุรกิจ Downstream เช่น สินค้าภายในบ้าน การดูแลส่วนบุคคล ที่ปริมาณความต้องการยังเติบโตได้ดี ในขณะที่ส่วนต่าง MEG และ MTBE ที่สหรัฐฯ คาดจะยังอยู่ในระดับสูง จาก Dual control policy ของจีน และราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง ตามลำดับ
- คาดผลการดำเนินงานในช่วง 1H/65 จะเติบโตต่อเนื่อง ตามภาวะเศรษฐกิจโลก หลังจากหลายประเทศได้รับวัคซีนที่มีประสิทธิภาพและการผ่อนคลายล็อคดาวน์ และคาดส่วนต่างผลิตภัณฑ์ยังอยู่ในระดับสูง และโครงการต่างๆ เช่น 1) การเข้าซื้อ Oxiteno คาดแล้วเสร็จช่วง 1Q/65 และจะรับรู้ผลการดำเนินเข้ามาตั้งแต่ 2Q/65 เป็นต้นไป 2) โครงการลดต้นทุน Olympus และ 3) โครงการ PET Recycle ซึ่งลูกค้ามีการตอบรับเป็นอย่างดี
- ประเมินราคาเป้าหมายปี ’65 เท่ากับ 64.00 บาท (P/E = 13 เท่า) แนะนำ “ซื้อ”
- Advertisement -
