บล.ทรีนีตี้:
พีทีจี เอ็นเนอยี– PTG
( + ) PTG แนวโน้ม 2Q22 ค่าการตลาดฟื้นตัวมาในระดับปกติ
- Analyst Meeting
สรุป Analyst Meeting LEO
บริษัทเริ่มเห็นสัญญาณเชิงบวก ทั้งจากปริมาณการขายและค่าการตลาดที่เพิ่มขึ้น
1) แนวโน้มปริมาณการขายเริ่มเพิ่มขึ้นตั้งแต่ปลายเดือน มี.ค. ที่ผ่านมา และคาดว่าใน 2Q22 จะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ
2) ผู้บริหารประเมินว่าค่าการตลาดในช่วง 2Q22 จะสามารถกลับมาสู่ในระดับปกติที่ 1.7-1.8 บาทต่อลิตร จาก 1Q22 ที่อยู่ประมาณ 1.55 บาทต่อลิตร
3) ผู้บริหารยังคงประเมินส่วนแบ่งกำไรจาก palm complex ในปีนี้ ที่ 180-200 ล้านบาท และยังคงเดินหน้าตามแผนที่จะ spin-off ในปีนี้
- ความเห็น
เรามีมุมมองเชิงบวกกับแนวโน้มผลประกอบการใน 2Q22 มากขึ้น หลังจากประชุมกับผู้บริหารในครั้งนี้ ยิ่งทำให้เราตั้งใจว่าค่าการตลาดนั้นได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้วไป พร้อมกับผลประกอบการที่ขาดทุนของบริษัทใน 4Q21 นอกจากนี้การที่รัฐบาลออกมาตรการในการลดภาษีน้ำมันดีเซลลงเป็น 5 บาทต่อลิตรนั้นจะเป็นผลดีต่อหุ้นในกลุ่มปั้มน้ำมัน เพราะ 1) ช่วยทำให้ราคาน้ำมันไม่สูงเกิดไป ทำให้การบริโภคน้ำมันเพิ่มขึ้น และ 2) ช่วยลดแรงกดดันค่าการตลาดของผู้ให้บริการน้ำมัน และ PTG จะได้ประโยชน์มากที่สุดเพราะมีสัดส่วนในการขายน้ำมันดีเซลกว่า 65-70% ของปริมาณขายน้ำมัน
เราคงราคาเป้าหมายปี 2022 ที่ 17.60 บาท อิง Avg PER 18 เท่า และคงคำแนะนำ ซื้อ เราเชื่อว่าบริษัทได้ผ่านจุดต่ำสุดของทั้ง Margin ใน 4Q21 ไปแล้ว และ Market cap ต่อสถานีที่ 11 ล้านบาท ต่ำกว่ามูลค่าสร้างใหม่ (15-20 ล้านบาท)
