บล.บัวหลวง:
LPN – กำไร 3Q22 โตทั้ง YoY และ QoQ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด จากการขายตึกลุมพินี วิภาวดีจตุจักร
What’s new?
LPN รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q22 ที่ 236 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 885% YoY และ 60% QoQ สูงกว่าที่เรา 150% และ สูงกว่าตลาดคาด 135%
Highlights:
รายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ 3,726 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 358% YoY และ 142% QoQ โดยมีรายได้จากการขายตึก ลุมพินี ทาวเวอร์ วิภาวดี จตุจักร 2,589 ล้านบาท รายได้จากการบริการอยู่ที่ 472 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% YoY และ 6% QoQ ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้นของการขายอสังหาฯใน 3Q22 อยู่ที่ 20.3% ลดลงจาก 20.9% ใน 3Q21 และจาก 22.0% ใน 2Q22 ขณะที่ SG&A/sales อยู่ที่ 14.0% ลดลงจาก 21.4% ใน 3Q21 และ 14.8% ใน 2Q22
Outlook:
คาดกำไรหลัก 4Q22 ฟื้นตัว YoY (ฐานกำไรต่ำที่ 32 ล้านบาทใน 4Q21) แต่ลดลง QoQ (จากรายการ one-time ของการขายตึกวิภาวดี)
View from Fundamental:
หากหักกำไรจากการขายตึกวิภาวดีออกแล้ว กำไรจากการบริหารใน 3Q22 จะอยู่ที่ 81 ล้านบาท ซึ่งจะต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด และภาพของไตรมาส 4 เองที่จะได้รับผลกระทบจากหนี้สินจากสัญญาขายทรัพย์สินที่ให้สิทธิลูกค้าขายคืน ซึ่งจะทำให้ต้นทุนทางการเงินสูงขึ้นอีกใน 4Q22 หากราคากระโดดขึ้นมาช่วงบ่าย เรามองว่าเป็นจังหวะในการทำกำไร เรามองว่ายังคงไม่ใช่เวลาในการเข้าซื้อ
