บล.บัวหลวง:
MAJOR – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ช่วงเช้าวันนี้มุมมองออกมาเป็นกลาง โดยคาดจะฟื้นตัวต่อเนื่อง แต่ยังได้รับแรงกดดันจากกำลังซื้อ
Highlights:
- สถานการณ์ในประเทศไทยยังไม่ได้ฟื้นตัวเทียบเท่ากับประเทศอื่น เช่น US หรือ กัมพูชา หนังบางเรื่องไม่เป็นไปตามเป้า โดยในพื้นที่กรุงเทพ ชั้นกลางกลับมาดีเท่ากับช่วงก่อน COVID แต่พื้นที่ส่วนนอกรวมถึงต่างจังหวัด ยังไม่ได้ฟื้นตัวกลับมาเทียบเท่า ซึ่ง MAJOR ได้มีการใช้ กลยุทธืปรับโครงสร้างราคาในต่างจังหวัด
- ปีหน้าหน้าหนังจะกลับมามากขึ้นแต่ยังไม่เท่าช่วงก่อน COVID โดย Studio บางรายอาจจะยังรอดูสถานการณ์ในจีนก่อนซึ่งคิดเป็น 25% ของ Box office โลก
- MAJOR มีการปรับสัญญาค่าเช่าใหม่ โดยคาดจะลดค่าเช่าได้ราว 100 ล้านบาท/ปี อย่างไรก็ตามส่วนลดที่เคยได้จาก Landlord รายอื่นทยอยกลับมาปกติ สำหรับค่าเสื่อม/ค่าตัดจำหน่ายในปีหน้าจะปรับตัวลง 80-100 ล้านบาท เนื่องจาก 2-3 ปีที่ผ่านมามีการขยายสาขาที่น้อย
- บริษัทเน้นหารายได้จากการต่อยอดธุรกิจเดิม เช่น การขาย Popcorn โดยช่วงเดือน มี.ค. จะเห็นความร่วมมือกับ TKN ชัดเจน ในด้านต้นทุนการผลิตที่ลดลงกว่าครึ่ง และการบริหารจัดการช่องทางการจัดจำหน่าย ตั้งเป้ายอดขายจากปัจจุบัน 300 ล้านบาท/ปี เป็น 400-500 ล้านบาท/ปี และ GM ที่มากกว่า 60% อีกทั้งยังมีแผนขยายไปในต่างประเทศ
View From Fundamental:
- เรามองว่าแม้รายได้จะฟื้นตัวต่อเนื่องหลังจากสถานการณ์ COVID คลี่คลายขึ้น แต่ยังมีปัจจัยกดดัน เช่น หน้าหนังที่ยังกลับมาไม่เต็ม (บางช่วงไม่มีหนังใหญ่เลย) และกำลังซื้อในต่างจังหวัดที่โดนกระทบ เรายังคงคำแนะนำ wait-and-see
- Advertisement -
