บล.ฟิลลิป:

GPSC: กำไรออกมาต่ำกว่าคาด

ซื้อ TP’65: 76.00

กำไร 3Q65 ออกมาอยู่ 331 ลบ. ต่ำกว่าคาด เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และค่า Ft ที่ไม่สะท้อนต้นทุน ซึ่ง ทางฝ่ายคาดว่าผลการดำเนินงานใน 4Q65 มีแนวโน้มที่ดีขึ้น จากการ COD โครงการ SPP replacement ทางฝ่ายยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

  • ผลการดำเนินงาน 3Q65 ออกมาต่ำกว่าคาด: ผลการดำเนินงาน 3Q65 ออกมาต่ำกว่าคาดอยู่ที่ 331 ลบ. เนื่องจากราคาก๊าซและถ่านหินของ SPP อยู่ที่ 513 บาท/MMBTU (+19%q-q) และ 355 $/Ton JPU (+73%q-q) ตามลำดับ แม้มีการปรับค่า Ft ขึ้นแต่หากมีผลใน ต.ค. เป็นต้นไป ทำให้ margin ยังคงอ่อนตัวลงอยู่ที่เพียง 6% จาก 10% ใน 2Q65 และในส่วนของ IPP แม้จะเปลี่ยนมาใช้น้ำมันดีเซลแทนก๊าซ แต่ด้วยค่า Ft ที่ไม่สะท้อนต้นทุนพลังงานที่แท้จริง ทำให้มี GPM อยู่ที่เพียง 15% จาก 20% ใน 2Q65 นอกจากนั้นผลการดำเนินงานยังถูกฉุดจากการปิดซ่อมบำรุงนอกแผนของ GHECO-1 และ SRC ส่งผลให้มีค่าความพร้อมจ่ายที่อ่อนตัวลงอยู่ที่ 1,189 ลบ. (-17% q-q และ -14% y-y) แต่ผลการดำเนินงานยังคงได้แรงหนุนจาก 1) XPCL ที่มีผลการดำเนินงานอยู่ที่ 741ลบ. +61%q-q และ+25%y-y เนื่องจากเข้าสู่ฤดูฝนทำให้มีปริมาณน้ำมาก 2) เงินปันผลรับจาก RPCL 81 ลบ.

 

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน