บล.บัวหลวง:
BDMS – ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์
What’s new?
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เช้าวันนี้ เรามองไปทางบวก จากผู้บริหารปรับเป้ารายได้ปีนี้ขึ้นเป็น 22-24% และ EBITDA margin ที่สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 24-25% ในปี 2022 จากที่เคยคาดไว้ที่ 23.5% เราคงประมาณการกำไรหลักปี 2022 เพิ่มขึ้น 45% YoY ที่ 11.5 พันล้านบาท (ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดที่)
Highlights:
- บริษัทได้ปรับเป้ารายได้ทั้งปีขึ้นจาก 15-20% ไปเป็น 22-24% ซึ่งจะทำให้เป้า topline เติบโตไปอยู่ในช่วง 8.5-8.9 หมื่นล้านบาท โดย in-line ต่อประมาณการของเรา แต่จะเห็น upside จากการประมาณการของตลาด 3-5%
- รายได้จากผู้ป่วย non-COVID ชาวไทยมีระดับสูงกว่า pre-COVID เรียบร้อยแล้ว แต่ผู้ป่วยชาวต่างชาติมีระดับใกล้เคียงกับ pre-COVID แล้ว
- บริษัทมองว่ารายได้จาก COVID-19 ใน 3Q22 เหลือเพียง 9% โดยจะลดลงต่อเนื่องใน 4Q22
- บริษัทยังคงเห็นการกลับมาของผู้ป่วยชาวต่างชาติอย่างชัดเจน โดย ณ สิ้นตุลาคม มีจำนวนผู้ป่วย fly-in รอเข้ามารับการรักษาที่ 12,630 คน เทียบกับ 3,994 คนใน 2Q22 โดยมี CLMV เป็นสัดส่วนใหญ่ที่สุด และรองลงมาคือ กลุ่มตะวันออกกลาง
- BDMS MOU กับ National cancer center Japan เพื่อศึกษาการรักษาโรคมะเร็งให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น
- ร้านขายยาร้านแรกของ BDMS x COM7 จะเปิดในเดือนธันวาคมนี้
- บริษัทเห็นถึงการปรับตัวขึ้นของ staff cost โดยเรามองว่าส่วนนี้จะกระทบต่อ EBITDA margin ใน 4Q22
- Genomics Lab คาดว่ารายได้ปีหน้าจะจบที่ 100 ล้านบาท และเติบโตอย่างน้อย 15% ต่อปี
View From Fundamental:
เราเชื่อว่าการประชุมนักวิเคราะห์รอบนี้มีสัญญาณเชิงบวกค่อนข้างมากต่อภาพของปี 4Q22 ยาวไปถึง 2025 ถึงแม้ 4Q22 จะเป็น low-season ของกลุ่มโรงพยาบาล เรามองว่าการที่หุ้นปรับตัวลงเมื่อวาน ไม่เกี่ยวกับภาพของ fundamental เรามองเป็นจุดเข้าสะสมซื้อ สำหรับผลประกอบการในปี 2023 ที่จะเติบโตได้ดีต่อเนื่อง เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายปี 23 ที่ 32 บาท
- Advertisement -
