บล.กรุงศรีฯ:
PLAN B MEDIA (PLANB TB/ PLANB.BK)
PLANB – กำไรยังคงดีกว่าประมาณการของเรา (TP Bt10.20, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | PLANB |
| มูลค่าพื้นฐาน | 10.20 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 3Q23 Earnings
กําไรทําสถิติสูงสุดใหม่ที่ 261 ล้านบาท ดีกว่าประมาณการของเรา
กําไรของ PLANB ใน 3Q23 ทําสถิติสูงสุดรายไตรมาสที่ 261 ล้านบาท (+47% yoy และ 15% qoq) ดีกว่าประมาณการของ และของนักวิเคราะห์ในตลาด 8% เนื่องจากรายได้สูงกว่า (ทั้งในส่วนของสื่อ OOH และ engagement marketing) และค่าใช้จ่าย SG&A ต่ำกว่า โดยในไตรมาสนี้ รายได้จากสื่อ OOH ทําสถิติสูงสุดใหม่ ที่ 1.64 พันล้านบาท (+18% yoy, +2% qoq) โดย UR อยู่ที่ 73.2% จากการ เพิ่มขึ้นของสื่อทุกกลุ่ม ในขณะเดียวกัน ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 36% yoy เนื่องจากค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นจากพนักงาน และอาคารสํานักงานแห่งใหม่ที่เกี่ยวข้องกับการขยายธุรกิจ แต่ค่าใช้จ่าย SG&A ทรงตัว qoq ทําให้สัดส่วน SG&A/ยอดขาย ลดลงเหลือ 12.4% จาก 13.2%
- Outlook
ประมาณการอัตราการเติบโตของกําไรปีนี้ที่ 25% น่าจะมี upside อีก
กําไรงวด 9M23 อยู่ที่ 618 ล้านบาท คิดเป็น 71% ของประมาณการกําไรเต็มปีของเรา อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าโมเมนตัมของกําไรจะแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 4Q23 จาก ผลของปัจจัยฤดูกาล ซึ่งข้อมูลล่าสุดที่ได้จากบริษัทก็ช่วยยืนยันแนวโน้มกําไรที่แข็งแกร่ง ใน 4Q23 โดย UR ในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 76-77% จากเฉลี่ย 70% ในช่วง เดือนกรกฎาคม-สิงหาคม และมีแนวโน้มว่า UR จะแข็งแกร่งต่อเนื่องในเดือนตุลาคม และพฤศจิกายน ดังนั้น เราจึงมองว่าประมาณการกําไรปีนี้ของเราที่ 876 ล้านบาท (+25% yoy) ค่อนข้างอนุรักษ์นิยม และเราจะทบทวนประมาณการของเราใหม่
- Implication/ Recommendation
คงคําแนะนําซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมาย DCF ที่ 10.20 บาท
เรายังคงคําแนะนําซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 10.20 บาท ท้ังนี้ ราคาหุ้นที่ย่อลงมาเป็นเพราะมีแรงเทขายจากนักลงทุนต่างชาติเข้ามาในตลาด ซึ่งเรามองว่าเป็นโอกาส เพราะ PLANB ยังคงเข้าข่ายเป็นหุ้น growth stock โดยคาดว่า EPS จะโต ถึง 25% ในปี 2023 และอัตราการเติบโตจะเร่งตัวขึ้นเป็น 33.5% ในปี 2024 จาก UR ที่สูงขึ้น
