บล.กรุงศรีฯ:
KCG CORPORATION (KCG TB/ KCG.BK)
KCG – 3Q23 – แผ่วตามฤดูกาล (TP Bt12.0, HOLD)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | เกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร |
| หุ้น | KCG |
| มูลค่าพื้นฐาน | 12.00 |
| คำแนะนำ | HOLD |
- 3Q23 Earnings
กําไรจากธุรกิจหลักใน 3Q23 เป็นไปตามคาด
กําไรใน 3Q23 ของ KCG อยู่ที่ 50 ล้านบาท ลดลง 1% qoq ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดไว้ โดยสาเหตุสำคัญที่ทำให้กำไรแผ่ว คือปัจจัยฤดูกาล
- Analysis
กําไรแผ่วตามฤดูกาล แต่คาดว่า 4Q23 จะเป็นไตรมาสที่กําไร peak ในรอบปีนี้
ยอดขายเพิ่มขึ้น 7% yoy แต่ลดลง 8% qoq (เหลือ 1.7) เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล ส่วนอัตรากําไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 3.1ppt yoy (เป็น 29.9%) เพราะต้นทุนวัตถุดิบลดลง (อย่างเช่น น้ํามันปาล์ม) อย่างไรก็ตาม บริษัทใช้งบโปรโมชันเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ และมีค่าใช้จ่ายที่กี่ยวกับการขายหุ้น IPO ด้วย ดังนั้นสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายจึง เพิ่มขึ้น 1.4ppt เป็น 25.2%
- Implication/ Recommendation
คาดว่ากําไรใน 4Q23 จะดีขึ้น qoq
เนื่องจาก 4Q23 เป็นช่วง peak ตามฤดูกาล และเราคาดว่ากําไรจากธุรกิจหลักจะคิดเป็น 49% ของประมาณการกําไรปี FY23F ของเรา ดังน้ัน เราจึงยังคงประมาณการทุกตัวเอาไว้เท่าเดิม และคงคําแนะนําถือ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 12 บาท
