บล.บัวหลวง:
BCP – ประเด็นสำคัญจากงาน Bangchak Group: Let’s Regenerate Investor Forum 2023
What’s new?
เราเข้าร่วมงาน Bangchak Group: Let’s Regenerate Investor Forum 2023 เมื่อช่วงบ่ายที่ผ่านมาและมีมุมมองเชิงบวกต่อภาพการเติบโตในระยะยาว
Highlights:
- ธุรกิจโรงกลั่น: ในปี 2024 อัตราการใช้กำลังการกลั่นของโรงกลั่นพระโขนงคาดว่าจะลดลงเป็น 111KBD จาก 120KBD ในปีนี้ (มีการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่) ในขณะที่อัตราการใช้กำลังการกลั่นของโรงกลั่นศรีราชาคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 155KBD จาก 114KBD ในปีนี้ BCP มุ่งเน้นกลยุทธ์ในการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานเพื่อลดต้นทุน, พัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูง, การดำเนินโครงการต่างๆตามแผน Synergy ระหว่างสองโรงกลั่น
- ธุรกิจการตลาด : บริษัทมีแผนขยายสถานีบริการน้ำมันเพิ่มขึ้นเป็น 2,500 แห่งในปี 2030 จาก 2,203 แห่งในปัจจุบัน โดยมีเป้าหมายส่วนแบ่งการตลาด (น้ำมันค้าปลีก) มากกว่า 30% ในปี 2030 รวมทั้งขยายตลาดพาณิชย์ นอกจากนั้นมีอผนขยายสาขาร้านกาแฟอินทนิลเพิ่มขึ้นเป็น 2,000 สาขาในปี 2030 จาก 1,030 สาขาในปีนี้ รวมทั้งขยายร้านค้าอื่นๆในสถานีบริการ
- ธุรกิจไฟฟ้า : บริษัทมีแผนขยายปริมาณการผลิตไฟฟ้าเพิ่มขึ้นเป็น 9,400GWh ในปี 2030 จาก 3,700GWh ในปีนี้ รวมทั้งการขยายไปยังธุรกิจทึ่เกี่ยวเนื่อง เช่น ESS, battery, energy trading platform
- ธุรกิจเชื้อเพลิงชีวภาพ: ปริมาณขายในปี 2024 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามปริมาณขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้น รวมทั้งมีแผนปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงานและพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่มีมูลค่าเพิ่มสูง
- ธุรกิจทรัพยากรธรรมชาติ: บริษัทมีแผนขยายกำลังการผลิต(organic&inorganic ) เพิ่มขึ้นเป็น ~100KBD ในปี 2030
จาก 23KBD ในปีนี้ - กลยุทธ์ต่างๆดังกล่าวคาดว่าจะหนุนให้ EBITDA เพิ่มขึ้นเป็น ~1 แสนล้านบาทในปี 2030 จากค่าเฉลี่ย 1.2 หมื่นล้านบาทในช่วงปี 2015-2021 โดยมีแผนใช้งบลงทุนรวม 1.5 แสนล้านบาทในช่วงปี 2024-2030 บริษัทมีสถานะการเงินแข็งแกร่งจึงน่าจะลงทุนได้อย่างไม่มีปัญหา
View From Fundamental:
มุมมองเชิงบวกของตลาดต่อโอกาสเติบโตจากทั้งธุรกิจเดิมและธุรกิจใหม่คาดว่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นได้ต่อไป ปัจจุบัน BCP ซื้อขายที่ PBV ปี 2024 ที่ 0.6 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 1 เท่า อยู่ 0.8SD) น่าจะช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้น เราจึงคงคำแนะนำ “ถือ”
- Advertisement -
