บล.บัวหลวง:
Bluebik group (BBIK TB / BBIKm.BK)
BBIK – กำไรเป็นไปตามที่คาด
ผลประกอบการเป็นไปตามที่เราคาด
BBIK รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/66 ที่ 78 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 144% YoY และ 2% QoQ หากไม่รวมขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1.7 ล้านบาท กำไรหลักจะอยู่ที่ 79 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 135% YoY และ 6% QoQ ผลประกอบการเป็นไปตามที่เราและตลาดคาด
บอร์ดประกาศจ่ายปันผล (เงินสดและหุ้นปันผล) 0.8 บาทต่อหุ้น (จะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 30 เม.ย.) อัตราการจ่ายหุ้นปันผลคือ 1 หุ้นเดิม ต่อ 0.837 หุ้นใหม่ (คิดเป็นมูลค่าหุ้นปันผล 0.4185 บาทต่อหุ้น และมูลค่าเงินปันผลเป็น 0.3815 บาทต่อหุ้น)
ประเด็นสำคัญจากผลประกอบการ
รายได้ไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 372 ล้านบาท (เป็นไปตามที่เราคาด) เพิ่มขึ้น 167% YoY และ 11% QoQ รายได้ที่เพิ่มขึ้น YoY เป็นผลมาจากอุปสงค์การบริการการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลที่เพิ่มขึ้น (โดยเฉพาะธุกิจ Digital Delivery) และการควบรวมกิจการทางการเงินและการเงินของ Vulcan และ Innoviz นอกจากนี้ BBIK รายงานส่วนแบ่งกำไรจากสัดส่วนการลงทุนใน Orbit ที่ 22 ล้านบาทในไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 2 ล้านบาทในไตรมาส 4/65 และ 10 ล้านบาทในไตรมาส 3/66 อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 45.2% ในไตรมาส 4/66 ลดลงจาก 52.7% ในไตรมาส 4/65 และ 53.0% ในไตรมาส 3/66 โดยมีสัดส่วนรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ program license ที่มากขึ้น (program license มีอัตรากำไรขั้นที่น้อยกว่าอยู่ที่ 15-30%) อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายในไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 25.3% ลดลงจาก 28.9% ในไตรมาส 4/65 และ 30.6% ในไตรมาส 3/66
แนวโน้ม
BBIK มีแนวโน้มรายงานการเติบโตของกำไร YoY ในไตรมาส 1/67 หนุนจากการรวมงบการเงินทั้งไตรมาสของ Vulcan และ INNOVIZ (และการถือหุ้นใน INNOVIZ เพิ่มขึ้นจาก 55% เป็น 85% เริ่มตั้งแต่เดือนก.พ. 2567) แม้ว่าโดยปกติแล้วในไตรมาส 1/67 จะเป็นฤดูกาลที่ชะลอตัวกว่าไตรมาส 4/66 แต่เนื่องจากตารางการส่งมอบงาน การรับรู้รายได้จากโครงการในเวียดนามที่ถูกเลื่อนออกไปน่าจะรับรู้ได้ในไตรมาส 1/67 ส่งผลให้กำไรทรงตัว QoQ
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2567 และราคาเป้าหมายดังเดิมไม่เปลี่ยนแปลง
คำแนะนำ
ในปีนี้ เราคาดว่า BBIK จะขยายธุรกิจไปยังตลาดต่างประเทศ ปรับปรุงประสิทธิภาพของ Vulcan และใช้มาตรการยกเว้นภาษี BOI ที่ได้รับอนุมัติเมื่อเร็วๆ นี้ โดยเราคาดการเติบโตของกำไร 51% ในปี 2567 ซื้อ!
