บล.กรุงศรีฯ
NAMYONG TERMINAL (NYT TB/ NYT.BK)
NYT – ผลประกอบการ 4Q23 ดีผิดคาด (TP Bt4.90, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | บริการ |
| หุ้น | NYT |
| มูลค่าพื้นฐาน | 4.90 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 4Q23 Earnings
กำไรทำสถิติสูงสุดใหม่
กำไรจากธุรกิจหลักทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 173 ล้านบาท (+108% yoy, +38% qoq) สูงกว่าประมาณการของเรา 32% เนื่องจากผลการดำเนินงานของ C0 ดีเกินคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้นเป็น 45 ล้านบาท เพราะปริมาณการนำเข้า-ส่งออกสูงขึ้น ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานของ C0 เพิ่งจะพลิกเป็นกำไรใน 2Q23 นอกจากนี้ รายได้ของบริษัทยังเพิ่มขึ้น 14% yoy และ 9% qoq เป็น 470 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของเรา 5% เพราะผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ Ro/Ro และพื้นที่เช่า สำหรับในปี 2023 กำไรจากธุรกิจหลักของ NYT ก็ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 509 ล้านบาท (+100% yoy) แม้ว่าจะรับรู้ผลขาดทุนจากธุรกิจเรือเฟอร์รี่สูงถึงกว่า 64 ล้านบาท
- Analysis
เพิ่มวัตถุประสงค์ของบริษัท
รายได้จากธุรกิจพื้นที่เช่า ซึ่งเป็น income เพิ่มขึ้น 33% yoy ใน 4Q23 และคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องในปีนี้ นอกจากนี้ ถ้าหากผลการดำเนินงานของ CO ยังรักษาระดับนี้ไว้ได้ตลอดทั้งปี ผลประกอบการในปี 2024 ก็อาจจะเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ทั้งนี้ บริษัทประกาศเพิ่มวัตถุประสงค์ของบริษัท ได้แก่ (i) ทำการซื้อขาย และให้บริการติดตั้งในธุรกิจปิโตรเลียม และ (ii) ทำธุรกิจ logistic ซึ่งจะเป็นอีกบริการที่บริษัทอาจจะมุ่งขยาย และแสวงหาการเติบโตในอนาคต
- Implication/Recommendation
คงคำแนะนำซื้อ และราคาเป้าหมายที่ 4.90 บาท โดยยังคงเป็นหุ้นเด่นของเรา
เรามองบวกกับผลประกอบการของ NYT ที่กำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยเราจะทบทวนประมาณการกำไรปี 2024 และราคาเป้าหมายของเราใหม่ ทั้งนี้ ราคาหุ้น NYT คิด เป็น P/E ที่ 11× เท่านั้น (-1SD) ในขณะที่มีโอกาสที่เราจะปรับเพิ่มประมาณการกำไรขึ้นอีก นอกจากนี้ NYT ยังประกาศจ่ายเงินปันผล 0.36 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 8.1%
