บล.กรุงศรีฯ:
PLAN B MEDIA (PLANB TB/ PLANB.BK)
PLANB – กำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 291 ล้านบาท (TP Bt10.2, BUY)
| กลุ่มอุตสาหกรรม | สื่อและสิ่งพิมพ์ |
| หุ้น | PLANB |
| มูลค่าพื้นฐาน | 10.20 |
| คำแนะนำ | BUY |
- 4Q23 Earnings
กำไรสุทธิ และกำไรจากธุรกิจหลักดีเกินคาดทั้งคู่ เพราะรายได้จาก OOH เพิ่มขึ้น
กำไรสุทธิของ PLANB ท่าสถิติสูงสุดใหม่ที่ 291 ล้านบาท ใน 4Q23 (+23% yoy และ +11% qoq) สูงกว่าประมาณการของเรา 4% ทั้งที่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว 17 ล้านบาทใน 4Q23 ซึ่งหากตัดราการนี้ออกไป กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 308 ล้านบาท สูงกว่าประมาณการของเรา และประมาณการของตลาด 10% เนื่องจากรายได้จากสื่อ OOH สูงขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น โดยรายได้ของ PLANB ใน 4Q23 เพิ่มขึ้น 23% yoy และ 16% qoq เป็น 2.48 พันล้านบาท จาก utilization rate ที่สูงถึง 81.6% นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นใน 4Q23 ยังเพิ่มขึ้นเป็น 32.8% จาก 28% ใน 4Q22 และ 30.6% ใน 3Q23 เพราะได้อานิสงส์จาก operational leverage ทั้งนี้ กำไรจากธุรกิจหลักในปี 2023 เพิ่มขึ้น 34% yoy เป็น 926 ล้านบาท
- Outlook
คงประมาณการกำไรปี FY24F ไว้ที่ 1.17 พันล้านบาท (+27%)
เราคาดว่ากำไรใน 1Q24 จะลดลง qoq เพราะปัจจัยฤดูกาล แต่น่าจะยังเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง yoy ทั้งนี้ เรายังคงประมาณการกำไรปี FY24F เอาไว้ที่ 1.17 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% เนื่องจากคาดว่า UR และอัตรากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น โดยจะประกาศรายละเอียดของดีลเกี่ยวกับการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกที่ฝรั่งเศส ซึ่งจะจัดขึ้นระหว่างวันที่ 26 กรกฎาคม – 11 สิงหาคม 2024 โดยบริษัทตั้งเป้ารายได้จากโครงการนี้ไว้ใกล้เคียงกับการแข่งขันกีฬาโอลิมปิกในประเทศจีน ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 500 ล้านบาท แต่ net margin น่าจะต่ำกว่า เพราะค่าธรรมเนียมซื้อสิทธิ์ทำการตลาด การแข่งขันกีฬาโอลิมปิกรอบนี้สูงกว่า อย่างไรก็ตาม เรายังไม่ได้รวมโครงการนี้เข้าไว้ในประมาณการของเรา เนื่องจากผลกระทบไม่น่าจะมากอย่างมีนัยสำคัญ
- Implication/Recommendation
คงคำแนะนำซื้อ และคงราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 10.20 บาท
เรายังคงคำแนะนำซื้อ PLANB และคงราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 10.20 บาท
