บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : LPF แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน 17.10 บาท
โควิดระบาดระลอกที่ 3 กระทบช่วงสั้น แต่ระยะยาวยังไปได้ดี
ผลประกอบการ 1Q64/65 (มี.ค.-พ.ค.64) ถูกกระทบจากโควิดระบาดระลอกที่ 3 ทั้งนี้ Lotus’s Retail Growth Freehold and Leasehold Property Fund (LPF) ลงทุนในโลตัสมอลล์ 23 แห่งกระจายในประเทศไทย เป็นเจ้าของ(Freehold) 65% ของพื้นที่ทั้งหมด และเป็นเจ้าของ 75% ของมูลค่าสินทรัพย์ที่ประเมินไว้ ในช่วงโควิดระบาดระลอกที่ 3 อัตราการเช่าพื้นที่ในส่วนของสัญญา Fixed ยังคงสูงที่ 97% แต่ในส่วนสัญญาเช่าชั่วคราวลดเป็น 70% จากระดับปกติที่ 85-87% ทาง LPF มีการลดอัตราค่าเช่าสัญญาชั่วคราวที่ 0-25% เป็นเวลา 3-6 เดือน และพยายามโฟกัสผู้เช่าที่เป็น SME ในประเทศมากขึ้น
คาดจะมีการฟื้นตัวแข็งแกร่งใน 2H64/65 และปี 65/66 หลังมีการฉีดวัคซีนโควิดแพร่หลาย และกิจกรรมทางเศรษฐกิจฟื้นตัวกลับมา ซึ่งในอดีตพบว่าธุรกิจสามารถฟื้นตัวได้เร็วเมื่อสถานการณ์เศรษฐกิจดีขึ้น
การต่อสัญญาเช่ากับโลตัสจะได้ข้อสรุปภายในก.พ.65 โดยโลตัสเช่าพื้นที่คิดเป็น 55% ของพื้นที่ทั้งหมดที่กองทุนบริหาร และทำรายได้ราว 30% ของรายได้ในปี 63/64
คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 17.10 บาท ณ ราคาปัจจุบันให้ IRR 7.3%
