บล.หยวนต้า (ประเทศไทย):
What’s new?
❖ บริษัทรายงาน Presale 2Q64 ที่ 2.0 พันลบ. (-2.6% QoQ, -36.0% YoY) ลดลง YoY จากผลกระทบของ COVID-19 ระลอกที่ 3 ต่ออุปสงค์โครงการแนวสูง
❖ คาดกำไรปกติ 2Q64 ที่ระดับ 100-110 ลบ. ลดลง 28-35% YoY
❖ คาดยอดเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2564 ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท ณ ช่วงต้นปี จากการเลื่อนเปิดตัวโครงการ Lumpini Mixx Narathiwat – Ratchada มูลค่า 2.5 พันลบ. ไปยังปี 2565
Our view
❖ คงประมาณการกำไรปกติปี 2564/65 ที่ 724 ลบ. และ 722 ลบ. ตามลำดับ อย่างไรก็ดีผลประกอบการปี2564 ยังมีความเสี่ยงจากผลกระทบของมาตรการปิดแคมป์ก่อสร้างต่อ Backlog โครงการ Lumpini Place Taopoon Interchange ที่เดิมคาดจะแล้วเสร็จในช่วงปลาย 4Q64
❖ คงคำแนะนำ “SELL” ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อ-ขายบน PER2564 ที่ 10.0x สูงกว่าอุตสาหกรรมที่ 8.0x อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ผลประกอบการมีแนวโน้ม Underperform กลุ่ม
Sell Target Price: 3.88 บาท
