บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง:

SCG Packaging (SCGP) 2Q64 ทำสถิติครึ่งปีหลังเติบโตเด่นต่อ

Company Update

ประเด็นการลงทุน

ผลประกอบการ 2Q64 เติบโตเด่นและทำสถิติสูงสุดใหม่ จากการขยายธุรกิจทั้งในและต่างประเทศ และกลยุทธ์โซลูชั่นบรรจุภัณฑ์ครบวงจร และการบรูณาการภายในห่วงโซ่คุณค่า และหนุนให้กำไรช่วงที่เหลือของปีจะเติบโตขึ้นอีก ผู้บริหารตั้งเป้าหมายจะเติบโต 2 หลักมากกว่า 1 แสนล้านบาท และตั้งงบลงทุน 2 หมื่นล้านบาท เพื่อสนับสนุนการเติบโตทำให้ผลประกอบการปี 2564-65 เติบโตสูง เราประเมินราคาเป้าหมายใช้วิธี DCF บนสมมติฐาน WACC 8% และ L-T terminal growth 3.2% ได้เท่ากับ 72 บาท คงแนะนำ ซื้อ

กําไร 2Q64 ทำสถิติสูงสุดใหม่
2Q64 กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ก 2,263 ล้านบาท (+6%QoQ, +19%YoY) ถ้าหากหักรายการพิเศษต่างๆจะมีกำไรปกติที่เด่นต่อ 2,287 ล้านบาท (+1%QoQ, +57%YoY) แรงหนุนจาก SCGP มีรายได้จากการขายเท่ากับ 29,895 ล้านบาท (+10%QoQ, +38%YoY) จากการขยายธุรกิจทั้งแบบ M&P (SOVI และ Go-Pak) และการเติบโตจากภายในอย่างต่อเนื่อง ซึ่ง SCGP ยังคงสามารถบริหารจัดการการดำเนินงานได้ดี ท่ามกลางความท้าทายของโรคระบาดใน ASEAN และทั่วโลก รวมครึ่งปีแรก SCGP มี ยอดขาย 57,148 ล้านบาท เติบโต 24% และมีกำไรสุทธิ 4,398 ล้านบาท เติบโต 21%

ผู้บริหารคงเป้าโตมากกว่า 2 หลัก มากกว่า 1 แสนล้านบาท

ประชุมนักวิเคราะห์ (27 ก.ค.) ผู้บริหารมองแนวโน้มความต้องการใช้ผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์นั้นระดับสูง โดยเฉพาะตลาดสหรัฐและยุโรป สนับสนุนการส่งออกของอาเซี่ยน คงเป้าหมายยอดขายในปี 2564 จะมากกว่า 1 แสนล้านบาท หรือเติบโตมากกว่า 2 หลัก วางงบลงทุนประมาณ 2 หมื่นล้านบาท เพื่อการเติบโตทั้ง Organic และ Inorganic แบ่งเป็นการเพิ่มประสิทธิภาพวิจัยและพัฒนาประมาณ 4,000 ล้านบาท ใช้เงินเข้าซื้อ Go-Pak & Duytan การขยายกำลังการผลิตประมาณ 11,000 ล้านบาท และเตรียมซื้อ Intan & Deltalab ประมาณ 5,000 ล้านบาท

แนวโน้มปี 2564-2565 จะเติบโตโดดเด่น

SCGP มี 5 โครงการที่ขยายกำลังการผลิตที่จะทยอยเสร็จในปีนี้และปีหน้า จะช่วยเพิ่มยอดขายรวม 1.1 หมื่นล้านบาทต่อปี โดยจะรับรู้ในปีนี้ประมาณ 3 พันล้านบาท และเมื่อรวม SOVI2 พันล้านบาท และ Go-Pak 3 พันล้านบาท ซึ่งรับรู้ตั้งแต่ต้นปี รวมถึง M&P 3 บริษัท (DuYtan, Intan และ Deltalab) ที่จะรับรู้ในครึ่งปีหลังช่วยเพิ่มยอดขายต่อปีประมาณ 1.3 หมื่นล้านบาท และยังบวกด้วยการเติบโตสูง เราคาดยอดขายปีนี้จะเติบโต 20% สู่ระดับ 111,938 ล้านบาท และมีกำไรปกติเท่ากับ 8,912 ล้านบาท เติบโต 33% สำหรับปี 2565 ยอดขายจะโต 16% สู่ระดับ 129,730 ล้านบาท และมีกำไร 10,573 ล้านบาท โต 19%

BUY

Share Price: THB 64.75

12m Price Target: THB 72.00 (+11%)

Previous Price Target: THB 72.00

- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน