บล.กรุงศรีฯ:
| กลุ่มอุตสาหกรรม | ขนส่งและโลจิสติกส์ |
| หุ้น | BEM |
| มูลค่าพื้นฐาน | 10.00 |
| คำแนะนำ | BUY |
คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 10 บาท จำนวนผู้ใช้บริการทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดินมีสัญญาณเชิงบวกในธ.ค. สะท้อนกำไรใน 4Q21 ที่ระดับ 300ลบ. +178% qoq ขณะที่โควิดระลอกใหม่ในม.ค. 2022 รุนแรงน้อยกว่ารอบแรกในเม.ษ. 2021 เราจึงคงคาดการณ์กำไรเติบโต 277% yoy ในปี FY2022 แนะนำซื้อ BEM จากธีมกำไรฟื้นตัว
จำนวนผู้ใช้บริการในธ.ค.เติบโต mom
เราเห็นแนวโน้มเชิงบวกของจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น mom ทั้งทางด่วนและรถไฟฟ้าใต้ดินในธ.ค. ในส่วนของรถ ในส่วนของทางด่วน จำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้น 5.4% mom เป็น 1.05ล้าน เที่ยวต่อวัน และเป็นเดือนที่สองที่จำนวนผู้ใช้บริการสูงกว่า 1ล้านเที่ยวต่อวัน ส่วนรถไฟฟ้าใต้ดินจำนวนผู้ใช้บริการเฉลี่ย 984k เที่ยวต่อวันใน 4Q +47% qoq ในส่วนของรถไฟฟ้าใต้ดิน จำนวนผู้ใช้บริการยังคงโมเมนตัมเชิงบวกเพิ่มขึ้น 9.1% mom เป็นมากกว่า 203k เที่ยวต่อวัน หมายถึงจำนวนผู้ใช้บริการเฉลี่ยใน 4Q จะเพิ่มขึ้น 120% qoq
คงคาดการณ์กำไรปี FY21-22F; 4Q21 ฟื้นตัวอย่างมาก qoq
อ้างอิงตัวเลขดังกล่าว เราคาดกำไร 4Q21 ที่ 300ลบ. เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 3Q21 เราคงมุมมองว่ากำไรในปี 2022 จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งแม้จำนวนผู้ใช้บริการจะลดลงในม.ค. 2022 จากระลอกใหม่จากสายพันธุ์ Omicron และหากมองสถานการณ์ปัจจุบัน ดูเหมือนว่าจะสามารถควบคุมการระบาดได้ และเราเชื่อว่าจะกระทบปริมาณผู้ใช้บริการในช่วงระยะเวลาสั้นๆ เราจึงคงคาดการณ์กำไรเติบโต 277% yoy จากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ ตามกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวกลับสู่ระดับปกติ พนักงานจะกลับเข้าออฟฟิศและโรงเรียนจะกลับมาสอนตามปกติ
คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 10 บาท
เรามองราคาหุ้นปรับตัวลงในช่วง 2-3 เดือนที่ผ่านมาเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ BEM ยังคงเป็นหุ้นในธีมการฟื้นตัวจากการเปิดเมืองที่ดี แม้ราคาหุ้นจะฟื้นตัวขึ้นบ้างในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังมีช่องให้ราคาปรับตัวขึ้นต่อจากระดับนี้
