บล.เอสบีไอ ไทย ออนไลน์:
CHG Current Price: 3.30 SBITO Target Price 2565: 4.92
เราคาดกำไร 4Q64 ที่ 884 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 248.03% YoY จากรายได้ผู้ป่วยโควิดที่ยังคงอยู่ในระดับท่ีสูง และ ฐานท่ีต่ำใน 4Q63
Fundamental View
- เราคาด 4Q64 บริษัทจะรายงานรายได้รวมท่ี 2,920 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 93.25%YoY จากฐานที่ต่ำใน 4Q63 แต่ลดลง 33.48%QoQ ตามจำนวนผู้ป่วย COVID-19 ท่ีได้ผ่านจุดสูงสุดในช่วง 3Q64 ไปแล้ว ในส่วนของอัตราส่วนต้นทุนการให้บริการ/รายได้รวม เราคาดจะอยู่ท่ีระดับ 49% ใกล้เคียงกับ 3Q64 จากการควบคุมต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพของบริษัท ส่งผลให้มีกำไรสุทธิ 4Q64 จำนวน 884 ล้านบาท เพิ่มข้ึน 248.03% YoY
- การแพร่ระบาดของ COVID-19 สายพันธ์ุโอมิครอนที่แพร่ระบาดอย่างรวดเร็ว ยังคงเป็นปัจจัยบวกผลประกอบการหุ้นในกลุ่มโรงพยาบาลต่อเนื่องในปี 65 นี้ แต่เราคาดอัตราการกำไรของโรงพยาบาลจะไม่ได้สูงมากเท่ากับการแพร่ระบาดของสายพันธุ์ก่อนหน้าในปี 64 เนื่องจากความรุนแรงของอาการน้อยกว่ามาก
- CHG มีงบลงทุน (CAPEX) ในปี 65 อยู่ท่ีประมาณ 500 ล้านบาท แบ่งเป็นการลงทุนในศูนย์มะเร็งและรังสีรักษาสุวรรณภูมิ จำนวน 250 ล้านบาท และการลงทุนโรงพยาบาลจุฬารัตน์แม่สอด จำนวน 250 ล้านบาท งบ 4Q64 จะประกาศในวันท่ี 25 กุมภาพันธ์ 65
“เราประเมินประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ที่ 3,291 ล้านบาท จะเติบโต 275.26% แต่กำไรสุทธิปี 65 อยู่ที่ 1,767 ล้านบาท ลดลง 46.31% YoY บนสมมติฐานรายได้กิจการโรงพยาบาลปี 64 เพิ่มขึ้น 100.3% แต่ปี 65 ลดลง 31.6%YoY และประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 65 ด้วยวิธี EV/EBITDA ไว้ที่ 4.92 บาท (สมมติฐาน EV/EBITDA เฉลี่ยอุตสาหกรรมท่ี 22 เท่า) จึงแนะนำซื้อ”
- Advertisement -
