SYNEX ผู้บริหารมีมุมมองบวก ต่อแนวโน้มการเติบโตปี 68

• คาดกำไรปกติไตรมาส 3/67 จะอยู่ที่ 135 ลบ. (+14.4% YoY, +3.4% QoQ) และกำไรปกติช่วง 9 เดือนของปี 67 คิดเป็น 71.1% ของประมาณการทั้งปีของเรา
• ผู้บริหารระบุว่า 1) ยอดขาย iPhone16 สูงกว่า iPhone15 10%+/- ในช่วงเวลาเดียวกัน และ 2) ยอดขาย iPhone 16 น่าจะยังคงเติบโตต่อเนื่องในไตรมาส 4/67 จากการเปิดตัว iOS ที่รองรับ AI ในไตรมาส 4/67
• แม้คาดกำไรจะแข็งแกร่งในไตรมาส 4/67 แต่เราปรับลดคำแนะนำสำหรับ SYNEX จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ”
• เนื่องจากหุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 67 ที่ 20.65 เท่า ซึ่งใกล้เคียงกับ PER ในช่วงวัฏจักรกำไรขาขึ้นปี 2557 และ 2560 หรือ +1SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี ดังนั้น ในมุมมองของเรา หุ้นนี้จึงดูเหมือนว่าจะมีมูลค่าเต็มแล้ว ณ จุดนี้

มุมมอง KS

• แนะ “ถือ” เราคงประมาณการกำไรปกติปี 2567-69 และราคาเป้าหมายกลางปี 2568 อิงด้วยวิธี SOTP ที่ 16.56 บาท
• แต่ปรับลดคำแนะนำของ SYNEX จาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” เนื่องจากผลตอบแทนรวมสำหรับผู้ถือหุ้นที่ 8.35% ต่ำกว่าเกณฑ์อ้างอิงของเราที่ >10% โดยนับจากต้นปีที่ผ่านมา ราคาหุ้น SYNEX เพิ่มขึ้น 51% เทียบกับ COM7 ที่ 36% และ SET ที่ 4.3% โดย ณ ปัจจุบัน หุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2567 ที่ 20.65 เท่า หรือ ประมาณ +1SD สูงกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี