บล.กสิกรไทย:
PR9 : ตลาดผู้ป่วยต่างชาติเป็นขาขึ้นแต่ตลาดคนไข้ไทยโตช้าลง
- คาดกำไรไตรมาส 1/2568 จะลดลง QoQ แต่เพิ่มขึ้นมาก YoY เราคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 190 ลบ. ลดลง 8% QoQ แต่เพิ่มขึ้น 20% YoY กำไรที่ลดลงเชิง QoQ น่าจะมาจากปัจจัยตามฤดูกาล ขณะที่การเติบโตอย่างแข็งแกร่งเชิง YoY น่าจะหนุนจากรายได้และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่ารายได้รวมจะเติบโต 12% YoY ในไตรมาส 1/2568 สอดคล้องกับเป้าหมายการเติบโตของรายได้ทั้งปีในอัตราเลข 2 หลัก ของ PR9 กำไรปกติไตรมาส 1/2568 น่าจะคิดเป็น 23.5% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- รายได้ผู้ป่วยต่างชาติยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น จากการประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ ผู้บริหาร PR9 ระบุว่ารายได้ผู้ป่วยต่างชาติยังคงมีแนวโน้มที่ดี โดยรายได้ผู้ป่วยทุกภูมิภาคเติบโต YoY โดยรายได้จากผู้ตะวันออกกลางยังคงเติบโต MoM แม้จะอยู่ในช่วงรอมฎอน และมีสัดส่วนผู้ป่วยที่รัฐบาลอุดหนุนค่ารักษามีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เราคาดรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติจะคิดเป็น 22% ของรายได้รวมในไตรมาส 1 /2568 เพิ่มขึ้นจาก 20% ในไตรมาส 4 /2567
- รายได้จากผู้ป่วยไทยเติบโตช้าลง ผู้บริหารเปิดเผยว่าน่าจะเป็นผลมาจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ขณะที่การระบาดของไข้หวัดใหญ่ไม่ได้สร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน PR9 เห็นการให้ส่วนลดแพ็คเกจเพิ่มขึ้น และมีการทำตลาดเพิ่มขึ้นของคู่แข่ง แต่เชื่อว่าค่ารักษาพยาบาลของ PR9 เป็นระดับที่แข่งขันได้และจะสามารถดึงดูดผู้ป่วยให้มาใช้บริการ นอกจากนี้ ทั้งผู้ป่วยชาวไทยและผู้ป่วยในกลุ่มประเทศ CLMV มีความระมัดระวังการใช้จ่ายการผ่าตัดเพิ่มขึ้น โดยมีการเปรียบเทียบราคาหลาย รพ เพื่อให้ได้ข้อเสนอที่ดีที่สุด อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารยังเห็นผู้ป่วยที่เป็นโรคซับซ้อนยังคงเพิ่มขึ้นจ่อเนื่อง แต่การทำศัลยกรรมความงามเริ่มีสัญาณชะลอตัวลง
- ผลกระทบจำกัดจากเหตุแผ่นดินไหว PR9 มีวิศวกรตรวจสอบอาคารทุกหลัง ซึ่งไม่มีความเสียหายร้ายแรงต่อโครงสร้างหลัก มีเพียงการซ่อมแซมรอยแตกร้าว ซึ่ง PR9 สามารถเรียกร้องค่าใช้จ่ายจากบริษัทประกันได้
- การขึ้นภาษีศุลกากรของสหรัฐฯไม่มีผลกระทบที่มีนัยสำคัญ PR9 มีสัดส่วนของยาที่นำเข้าจากสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย และยังไม่มีบริษัทขายยาเสนอใบปรับขึ้นราคายา หากราคายาบางตัวจากสหรัฐฯ ถูกปรับขึ้น PR9 จะหายาตัวอื่นมาทดแทน
- ปรับเพิ่มประมาณการกำไรเล็กน้อย เราปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-70 ขึ้น 2.2%, 1.2% และ 1.1% เพื่อสะท้อนแนวโน้มกำไรที่ดีในไตรมาส 1/2568
- แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 26.80 บาท จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรเล็กน้อย โดย PR9 ซื้อขายด้วย PER ปี 68 ที่ 22 เท่า ต่ำกว่า -1SD (24.7 เท่า)
- Advertisement -
