บล.กรุงศรีฯ:
KSS Economic Breaking: แนวคิดของคุณสมประวิณ มันประเสริฐ หนึ่งในผู้สมัครตำแหน่งผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศไทยให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg สะท้อนจุดยืนที่ต้องการใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเชิงรุก โดยเสนอให้ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 75–100 bps จากระดับปัจจุบันที่ 1.75% เพื่อรับมือกับภาวะเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัวและเงินเฟ้อที่อยู่ในกรอบเป้าหมาย พร้อมเสนอให้ธนาคารแห่งประเทศไทยประกาศ “ชัดเจน” ว่าได้เข้าสู่ช่วงของ Monetary Expansionary Cycle เพื่อให้กลไกการส่งผ่านนโยบายไปยังภาคธนาคารและสถาบันการเงินเกิดขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ มุมมองนี้มีความแตกต่างจากแนวทางแบบระมัดระวังของคุณเศรษฐพุฒิ ผู้ว่าฯ คนปัจจุบันที่ยังคงชะลอการลดดอกเบี้ย นอกจากนี้ คุณสมประวิณยังเสนอแนวทางเชิงโครงสร้าง โดยชี้ว่าไทยควรลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์สหรัฐ และหันมาใช้สกุลเงินของประเทศคู่ค้าหลักให้มากขึ้น เพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวนของระบบการเงินโลก พร้อมระบุว่าหลายปัจจัยเชิงลบ ทั้งการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวที่ยังเปราะบาง ความไม่แน่นอนจากนโยบายภาษีของสหรัฐฯ และแรงกดดันเงินเฟ้อที่เริ่มลดลง ล้วนเป็นเหตุผลสนับสนุนให้ ธปท. ควรเร่งดำเนินมาตรการกระตุ้นผ่านการลดดอกเบี้ยโดยเร็ว
การสรรหาผู้ว่าฯ คนใหม่คาดว่าจะมีการนำเสนอมุมมองต่อคณะกรรมการคัดเลือกในวันที่ 24 มิ.ย. โดยมีผู้สมัครที่น่าสนใจอื่น ๆ เช่น วิไท รัตนากร (ออมสิน), กอบศักดิ์ ภูตระกูล (แบงก์กรุงเทพ), และ ดร รุ่ง มัลลิกะมาส (ธปท.) ทั้งนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg คาดว่า ธปท. มีโอกาสลดดอกเบี้ยอีก 25 bps ในการประชุม 25 มิ.ย. ซึ่งสอดคล้องกับแรงกดดันจากทั้งฝั่งเศรษฐกิจและฝ่ายบริหารที่ต้องการเห็นการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบ Proactive ผ่านนโยบายการเงิน
KSS Strategist Comment: เรามีความเห็นสอดคล้องกับแนวคิดของคุณสมประวิณ เนื่องจากหากพิจารณาภาพรวมเงินเฟ้อเดือน พ.ค. อยู่ที่ระดับ -0.57%y-y สะท้อนว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อยังมีอยู่ต่ำ ขณะที่การเติบโตเศรษฐกิจมีความไม่แน่นอนสูงขึ้นาจากแนวโน้มการท่องเที่ยวที่ชะลอตัว, หนี้ภาคครัวเรือนที่สูง และความไม่แน่นอนจากนโยบายภาษีการค้าสหรัฐฯ ทำให้การลดดอกเบี้ยเพื่อป้องกันการชะลอตัวของเศรษฐกิจ (Insurance Cut) ในลักษณะเดียวกับ ECB อาจจะเป็นนโยบายที่เหมาะสมในสภาวการณ์นี้ โดยมองแนวโน้มการเข้าสู่วงจรนโยบายการเงินแบบขยายตัวผ่านการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นบวกต่อหุ้นกลุ่ม Yield Play ได้แก่ กลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF, GPSC) กลุ่มเช่าซื้อ (MTC) รวมถึงกลุ่มหนี้สูง (MINT)
