บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : Utilities Update
• กกพ. ประกาศ hearing ค่าไฟงวดเดือน ก.ย.-ธ.ค. โดยมีกรณีต่ำสุดที่ 3.98 บาท/หน่วย บนต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง
• เรามองเป็นบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า SPP ได้แก่ GPSC, BGRIM บนค่าไฟกรณีต่ำสุดที่ออกมาเท่ากับสมมติฐานเดิมของเรา ขณะที่ราคา Pool gas ที่ปรับตัวลงมากกว่าคาด มาอยู่ระดับ 299 บาทใน 2Q25 (ดีกว่าคาดราว 10 บาท)
• ส่งผลให้คาดปัจจุบันกำไรปี 25F ของ GPSC และ BGRIM มี Upside บน Sensitivity ทุกๆ ราคา Pool gas ลดลง 10 บาทจะเป็น Upside ต่อกำไรปี 25F ของ GPSC ที่ 6.5% และ BGRIM ที่ 8.8% และถือเป็นการคลายความกังวลนโยบายลดค่าไฟสำหรับกลุ่ม SPP ในปี 25F
• มองเป็นจิตวิทยาบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP และ Renewables อย่าง GULF, BCPG, GUNKUL เนื่องจากเป็นการผ่อนคลายความเสี่ยงการปรับลดค่าไฟผ่านการลดค่า AP และ FiT
• คงคำแนะนำ Bullish สำหรับกลุ่ม Utilities โดยยังคง GULF, BCPG เป็น Top pick และแนะนำเก็งกำไร GPSC จากปัจจัยบวกข้างต้น
