บล.กสิกรไทย:
GFPT คาดกำไร 3Q68 จะเติบโต YoY จาก GM ที่สูงขึ้น แต่ลดลง QoQ
คาดว่ากำไรไตรมาส 3/2568 จะเติบโต YoY แต่ชะลอตัวลง QoQ
- คาดกำไรไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 622 ลบ. เพิ่มขึ้น 14.8% YoY จาก GPM ที่เพิ่มขึ้น แต่ลดลง 3.1% QoQ จากส่วนแบ่งกำไรจาก JV ที่ลดลง กำไร 9M68 คิดเป็น 78% ของประมาณการกำไรปี 2568 ทั้งปีของเรา
แนวโน้มธุรกิจของ GFPT ที่มุ่งเน้นในธุรกิจไก่เนื้อ
- GFPT ดำเนินธุรกิจไก่ครบวงจร ครอบคลุม อาหารสัตว์เศรษฐกิจ ฟาร์มไก่ และแปรรูปเพื่อตลาดในประเทศและส่งออกในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2568 GFPT แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง 22.1% YoY สู่ระดับ 1.3 พันลบ. โดยได้รับแรงหนุนหลักจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากราคาผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นและต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง
- ในด้านการดำเนินงาน GFPT เผชิญกับความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากแรงงานกัมพูชาราว 50–60% ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของจำนวนพนักงานทั้งหมด เดินทางกลับประเทศจากเหตุขัดแย้งระหว่างไทย–กัมพูชา บริษัทฯ ตอบสนองด้วยการเพิ่มชั่วโมงทำงานล่วงเวลาและรับสมัครแรงงานทดแทน ซึ่งส่งผลให้ต้นทุนแรงงานเพิ่มขึ้น อัตราการใช้กำลังการผลิตคาดว่าจะลดลง 5–10% หลังเหตุการณ์ดังกล่าว ส่งผลให้ GPM ทรงตัว QoQ ในไตรมาส 3/2568 ปริมาณการส่งออกในไตรมาส 3/2568 คาดว่าจะใกล้เคียงกับไตรมาส 2/2568 ที่ประมาณ 8,500 ตัน ขณะที่รายได้คาดว่าจะลดลง YoY โดยต้นทุนอาหารสัตว์ยังคงอยู่ในระดับที่เอื้ออำนวย โดยคาดว่าต้นทุนการเลี้ยงจะต่ำกว่า 37 บาท/กก.
แนวโน้มปี 2569
- เราคาดว่าความต้องการภายในประเทศจะทรงตัวตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ขณะที่ความต้องการส่งออกจะได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นจากญี่ปุ่นและจีน รวมถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องจากตลาดยุโรปและสหราชอาณาจักร เราได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568–70 ของ GFPT ขึ้น 9%/6%/-1% สู่ระดับ 2.41 พันลบ./2.36 พันลบ./2.45 พันลบ. ตามลำดับ จากสมมติฐานราคาวัตถุดิบที่ต่ำกว่าที่คาดไว้ในปี 2569–70
- มุมมอง KS : คงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 14.2 บาท ภายหลังการปรับประมาณการกำไรและปรับปีฐานการประเมินมูลค่าเป็นสิ้นปี 2569 เราได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 14.2 บาท จากเดิม 13.4 บาท โดยอิง PER ปี 2569 ที่ 7.5 เท่า เทียบเท่า 1.0 SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของPER สำหรับ EPSใน 12 เดือนข้างหน้า
- Advertisement -
