บล.กรุงศรีฯ:
KSS Research Update : AAV (Reduce, TP 1.06 บาท) เรามอง Slightly Positive ต่อข้อมูลที่ได้จากงานประชุมนักวิเคราะห์ แต่เรายังแนะนำ Reduce คาดปี 25F ผลประกอบการปกติพลิกขาดทุนและแนวโน้มอุตฯ การบินแข่งขันสูงขึ้น
- ผู้บริหาร AAV เผยวานนี้ (12 พ.ย.) สมาคมธุรกิจสายการบินเดินสายพบ รมว. หลายกระทรวงขอแรงหนุนผลักดันอุตฯ การบินและท่องเที่ยวกลับมาแข็งแกร่งหนุนเศรษฐกิจไทย
- หารือ รมว.ท่องเที่ยวหนุนมาตรการ นทท.ซื้อตั๋ว Inter แถมตั๋ว Domestic ไป-กลับ 3,500 บาท (จากที่เรื่องค้างพิจารณาระหว่างเปลี่ยนรัฐบาล) เรามอง AAV มีโอกาสได้ประโยชน์มากที่สุดจากการมีส่วนแบ่งตลาด Domestic 39% เรามองเป็น Upside ต่อประมาณการ แต่มากแค่ไหนขึ้นอยู่กับเม็ดเงินสนับสนุนจากรัฐบาล และเกณฑ์ในการสนับสนุน
- หารือ รมว.คมนาคม เกี่ยวกับการผลักดันอุตฯ การบินเป็น Hub ของภูมิภาค และขอพิจารณาทบทวนการพิจารณาขึ้นค่า PSC สนามบินในช่วงที่อุตฯ ท่องเที่ยวยังไม่แข็งแรง ห่วงกระทบยอด นทท.
- หารือ รมว.คลัง เพื่อขอพิจารณาลดภาษีน้ำมันเครื่องบิน จากปัจจุบันที่ 4.7 บาท/ลิตร เรามองหากได้รับการปรับลดจะเป็น Upside ต่อประมาณการ อย่างไรก็ดี ประเด็นนี้มีการขอมาหลายครั้งแล้วแต่ไม่ได้รับการสนับสนุนการรัฐบาล
- การทำ Tender Offer หุ้น AAV โดย บ.แม่ที่มาเลเซีย ทาง AAV ยังไม่ได้รับการแจ้งข้อมูลและ Time line ทั้งนี้ เดิมเคยมีข้อมูลเผยว่าจะทราบรายละเอียดในเดือน ธ.ค.25 และ บ.แม่ระบุว่าไม่ได้ต้องการเพิ่มสัดส่วน เพียงแค่ทำตามหลักเกณฑ์ ก.ล.ต.ไทย เราจึงมองมีความเสี่ยงสูงที่ราคา Tender อาจไม่มี Upside มากนัก
- แนวโน้มผลงาน 4Q25F ฟื้นเป็นกำไร (ตามที่เราคาด) อัตราบรรทุกผู้โดยสาร (LF) ฟื้น เดือน ต.ค.25 LF เที่ยวบิน Inter ฟื้นมาที่ 82% สูงสุดตั้งแต่เดือน ม.ค.25 เรายังคงคาดงวด 4Q25F มีกำไรปกติราว 500 ลบ. และปี 2025F มีผลขาดทุนปกติ -159 ลบ.
- เราคงคำแนะนำ Reduce (TP 1.06 บาท) คาดผลประกอบการปกติปี 2025F พลิกขาดทุน และการแข่งขันในธุรกิจการบินมีแนวโน้มสูงขึ้น ขณะที่การเก็งกำไรหุ้น AAV ประเด็น Tender Offer มีความเสี่ยงสูงเนื่องจากราคา Tender อาจไม่มี Upside /หรือมี Upside ไม่มากนัก
- Advertisement -
