บล.ฟินันเซีย ไซรัส: 

THAI STANLEY ELECTRIC (STANLY TB)

3QFY26 results at first glance

กำไรดีกว่าคาด 30% จากเงินปันผลรับที่สูงกว่าคาดมาก

Highlights

  • STANLY รายงานกำไรสุทธิ 490.5 ล้านบาท (-20.4% q-q, +58.0% y-y) ดีกว่าเราคาดถึง 30% จากเงินปันผลรับและดอกเบี้ยรับที่สูงเกินคาดมาก
  • หากเงินปันผลรับเป็นไปตามที่เราคาด กำไรในไตรมาสนี้ก็ยังดีกว่าคาดราว 13% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด โดยทำได้ 23.1% (เราคาด 21.0%) สูงสุดในรอบ 3 ไตรมาส จากผลต่อเนื่องของการควบรวมโรงงานเพื่อลดต้นทุนในช่วงที่ผ่านมา และการคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด
  • รายได้เป็นไปตามคาด -4.9% q-q และ -0.7% y-y เหลือ 2,924.2 ล้านบาท ลดลง y-y เป็นไตรมาสที่ 8 ติดต่อกัน จากความซบเซาของอุตสาหกรรมยานยนต์ และผลของ low season สวนทางยอดผลิตรถยนต์ของอุตสาหกรรมในเดือน ต.ค.-พ.ย. 2025 ที่เพิ่มขึ้น 12.6% y-y
  • ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารยังควบคุมไว้อย่างดี ทรงตัวเท่ากับไตรมาสก่อน และ -23.3% y-y
  • สำหรับผลประกอบการงวด 9MFY26 (เม.ย.-ธ.ค. 2025) รายได้ -2.7% y-y เป็น 8,921.7 ล้านบาท แต่กำไรปกติ +17% y-y เป็น 1,477.6 ล้านบาท จากการลดต้นทุนทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 22.1% จาก 19.9% ในงวดเดียวกันของปีก่อน และเงินปันผลรับที่สูงขึ้นมาก

Outlook

  • กำไรงวด 9MFY26 คิดเป็น 85% ของคาดการณ์ทั้งปี ประมาณการของเราจึงมี upside
  • เราเชื่อว่าอุตสาหกรรมยานยนต์ผ่านช่วงที่ลำบากที่สุดไปแล้ว แต่การฟื้นตัวจะไม่เท่าเทียมกัน รถ EV จะเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของอุตสาหกรรม
  • เราคงราคาเป้าหมาย STANLY ที่ 220 บาท (FY27E P/E 9.5x) คงคำแนะนำซื้อจาก valuations ที่ถูก (FY27E P/E 8.1x, P/BV 0.7x) และคาด dividend yield ราว 7% ต่อปี
- Advertisement -

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน